目前，SOHO中国在建的项目高达12个（主要以上海为主，北京仅为望京SOHO），所以未来几年SOHO需要大量的现金流来支撑在建项目的需求。一直以来，散售获得的现金流是支撑SOHO扩张的最重要保证，不过眼下，SOHO可以销售的项目却寥寥无几：银峰SOHO已经销售98%，SOHO中山广场销售了72%，银河SOHO已经全部售罄（自持150套写字楼或商铺）。

尽管潘石屹曾豪言，SOHO有足够的现金流可以保证度过转型期，但现在看来，他面临的挑战比想象中严峻。

根据今年上半年的半年报显示，SOHO中国拥有现金152亿元，净负债率为14%。现在在建和未来需要建设的大概有170万平方米，如果按照上海建安每平方米3000元估算，其建设资金需要50多亿元，而如果再加上装修等费用，其现金流将耗去一大半。

更为重要的是，尽管SOHO中国手持150多亿元现金，但它依然会在北京、上海继续拿地。这也就意味着，如果SOHO想要全部持有各大地产项目的话，资金将是个非常大的考验。

雪上加霜的是，宣布转型以来，被潘石屹寄予厚望的租金收入并不乐观。

以SOHO第一个自持项目上海世纪广场为例，附近老楼居多，依靠临近期货交易所的便利，其50%的空间被期货交易所租赁。但最开始时，其价格为每天每平方米9元，出租率仅为60%，后来降为每天每平方米7.5元才达到满租。

而北京的银河SOHO情况更不乐观，据《财经天下》周刊多方调查，其写字楼出租率在60%左右，远低于北京CBD近乎满租的平均线。而其8万多平方米的商业办公场所，仅租出去6000平方米，客户主要是渤海银行、广发银行以及几家中介公司，出租率仅为7%左右。

之前，曾有家台湾商业运营公司想整体收购银河SOHO 8万多平方米商业区，对其统一招商经营。这家台湾公司出的价格是10元/天/平方米，5年时间内租金不变。但遭遇的现实是小业主太多，每个业主情况不一样，手头资金也不一样，而且很多业主都没办法沟通。“更重要的是，业主们不可能都看得那么远。这就是散售的弊端。”单涛说，最终那家台湾公司放弃了。“现在的招商团队都不职业、不专业，他们只负责审核。”按照单涛的理解，由于各个买家之间存在种种差异，散售模式不可避免地会遭遇整体规划和包装上的难题，而持有和出租模式则恰好可以规避，只不过，潘石屹需要付出的一个代价就是，必须经历低出租率和商业区项目大量闲置的剧痛。

事实上，如果SOHO真想全部持有物业，漫长的租金回报期会一直考验潘石屹的耐性。

以SOHO世纪广场为例，可建筑面积为42954平方米，其中99%为办公出租。按照7.5元/天/平方米计算，世纪广场在满租的情况下，年租金收入为1.16亿元。要知道，2011年8月，SOHO中国收购此项目时用了18.9亿元。也就是说，该项目的年租金回报率为6.13%，而SOHO想收回投资回报则需要长达16年。低出租率和微薄的租金收入，给了潘石屹当头一棒。