既然资产负债率居高不下,预售房款同样不占优势,融创中国独善其身之处在哪?答案是,融创中国较快的资产周转回收速度,包括预收账款周转率和存货周转率。
预收账款周转率是融创中国最与众不同之处,也是融创中国最有亮点的过人之处。融创中国预收账款周转率明显高于主要在港上市房地产公司,甚至远超靠收购二手项目的SOHO中国。
表3:H股内地房企预收账款周转率
2011 2010 2009
融创中国1.82 7.46 4.32
恒大地产0.34 0.44 0.44
绿城中国0.23 0.22 0.46
SOHO中国0.80 1.58 2.00
龙湖地产0.31 0.40 0.80
数据来源:wind资讯上市房企年报
换句话说,如果公司结算日是客户收房日,那么,客户购买绿城的房子在买下期房后需要4年才能拿到房子,恒大和龙湖需要3年,SOHO中国也需要1年零3个月,但是融创中国只要不到7个月,或者说融创中国是准现房销售。
靠什么比别人早交房?如果融创中国如果自己拿地,按房地产常规做法,待获得预售条件后就销售期房那肯定做不到。从数据上比较,融创中国的手法更像是收购项目起家的SOHO中国,后者主要模式是收购半成品加工后销售,因为买的是半成品,所以SOHO中国项目销售后,很快进入结算阶段。特别是SOHO中国主要从事商业地产开发销售,预售期要比住宅晚,结转周期更短。事实上,孙宏斌依靠的就是在顺驰时代创造的“并联操作,四线对表(研发、开发、销售、工程四个部门的快速联动计划)”,远远超过了“收购王”潘石屹的项目结转速度。
从存货周转率比较看,融创中国存货周转率2009年以来一直在往低走,这主要是因为融创中国结算的速度跟不上存货增长的速度,也就是项目储备的速度。但是扣除融创中国上市后大幅储备项目的影响,融创中国的存货周转率在几家公司中仍属很快的,反映了融创中国项目消化能力很强,这不仅说明融创中国有较强的销售能力,还说明公司项目预售后能够很快结算。
H股内地房企存货周转率2011年 2010年 2009年
融创中国0.27 0.42 0.59
绿城中国0.17 0.10 0.14
龙湖地产0.29 0.29 0.41
恒大地产0.41 0.59 0.10
SOHO中国0.13 0.48 0.17
数据来源:wind资讯上市房企年报
是中国互联网新闻中心·中国网旗下地产频道,是国内官方、权威、专业的国家重点新闻网站。
中国网地产