年末上演“蛇吞象”大戏

虽然房企与险资的结合在行业内已经是一种趋势，不过对于万科的管理层来说，仍很难接受比自己规模小了很多的宝能系，对自己“蛇吞象”式的收购。尤其是在万科创始人王石已认定宝能系是在进行恶意收购的前提下。

从今年7月份开始，截至12月11日，宝能系通过数次举牌，在5个月时间内把对万科的持股比例从不到5%提高至22.45%，而前任第一大股东华润， 除了在8月31日和9月1日两次增持万科外再无动作，其持股比例也停留在了15.29%，远远低于宝能系。这也意味着，宝能系已经坐稳了万科第一大股东的位置。此时，对于万科管理层来说，反击已成必然。

果然，12月17日，万科创始人王石公开表示，不欢迎宝能系成为公司大股东，此前还遮遮掩掩的双方——万科管理层与险资宝能系正式开战。

王石称，宝能系信用不够，利用杠杆资金实施举牌收购，是在玩赌的游戏，可能对万科的信用评级和信誉造成负面影响。而第二天一早，宝能集团在其网站公布的一份声明中称，公司在业界享有良好声誉，相信市场的力量。

相比于双方的嘴上较量，大家都清楚，资本市场上最终决定胜负了，仍是比谁的“肌肉”更强。为此，双方私下也都在紧张谋划。

12月18日，万科发布公告，宣布因筹划股份发行，用于重大资产重组及收购资产，A股和H股盘中停牌。2天后，万科又公告称，公司预计在2016年1月18日前按照要求披露重大资产重组信息。公司A股股票最晚于2016年1月18日恢复交易，公司承诺在证券恢复交易后3个月内不再停牌筹划重大资产重组事项。

对此，业内普遍认为，万科此举是要实行“毒丸计划”，即万科通过定向增发，来提高盟友的股份占比，将万科股权的盘子扩大，对手的股份也随之稀释。

实际上，此前已经有消息称，通过这几日的“拜票”，王石已从中粮集团等处获得200亿元支持；另外，一家信托公司愿为王石提供100亿元“炮弹”。王石所筹集资金总额已超过300亿元，从资金准备上，王石方面已可与宝能系一战。

不过，尚存疑问的是本次重组能否获得股东大会通过，只要有超过三分之一的股东反对，该重组便难以通过。如此，双方势必会在二级市场上展开激烈争夺。

此外，需要注意的是，险资巨头安邦也在年底悄然举牌了万科，持股比例到了5%，其态度也成为本次万科股权大战的关键因素之一。

险资频频“围猎”房企

实际上，除了万科外，仅近期被险资举牌增持的企业还包括远洋地产、金融街、金地集团。同时，今年4月1日，中国平安斥资62.95亿港元，入股了位列“千亿俱乐部”的碧桂园，持股比例达9.9%，成为碧桂园第二大股东。

对此，有业内人士指出，险资入主房企，确实可以让其拥有相对充裕的资金，且资金成本上远远低于同行；同时，保险行业庞大的资金余额和较低的投资收益也促使其入股房地产企业，以提高资金使用效率、优化投资收益。尤其是随着人口老龄化的到来，与养老、健康相关的产业都将迎来新的机会，保险公司在资金成本这方面有天然的优势，但在项目开发上尚欠经验，捆绑一家龙头房企，在相关产业的发展中，也会事半功

倍。但倘若险资有恶意收购的倾向，或是管理层并不那么欢迎，双方则势必陷入明争暗斗之中，对于企业来说肯定不是一件好事。

不过，鉴于近期险资举牌上市公司，年末保监会紧急下发文件进行摸底，要求险企限期上报投资压力测试，一旦不过关投资将受到诸多限制。对此，有业内人士指出，保监会是担心险资激进投资的风险，有意收紧。

另值得注意的是，在险资频频举牌房企的同时，房企也看到了险资在金融领域的固有优势，开始逆向发力保险行业来布局金融平台。

今年以来，便有恒大地产、泰禾集团、阳光城、新华联、泛海控股、中天城投等上市房企纷纷宣布设立保险公司。对此，有分析人士称，地产上市公司通过设立保险公司在获得保险牌照的同时也可获得相对廉价且稳定的现金流，降低企业的资金成本。