搭建综合性金融平台

逾百亿元增发快速扩张

通过多次大规模的增发，九鼎投资从新三板获得了大量的募集资金。而在巨额资金的支撑下，公司先后设立九泰基金、控股九州证券、成立晨星成长计划、龙泰投资，进军公募基金管理、证券经营和个人风险投资、劣后投资等多个新的资产管理领域。

有分析人士不禁感慨，九鼎投资绝不仅仅只是想做私募股权投资，而是希望能够做一个全牌照的大型资产管理平台并拥有更多的金融牌照。

“九鼎投资对未来的定位是综合金融投资与投资集团。”一位熟知公司的业内人士向《证券日报》记者透露，从公司先后涉及基金、证券、保险等各个领域可见，公司在布局一个大的综合性金融平台。

有私募人士指出，2014年4月份，九鼎投资登陆新三板，令公司朝着“综合性资产管理平台”的战略目标迈出了实质性的步伐。

对此，有接近公司的人士向《证券日报》记者透露，公司对于未来的定位是打造综合性金融投资集团，而公司目前已经取得多项牌照。不过，公司也不敢称能涵盖所有的金融业务。

九鼎的布局已然清晰，业内公认公司在打造大资管平台。有报道称，九鼎投资树立六大战略发展方向，公司将在股权投资领域加大并购投资的力度、在创投领域增加早期投资的业务占比，同时增加夹层基金品种、扩大债券投资基金管理规模、开展公募基金管理业务、择机开展另类资产管理业务和海外资产管理业务等。

当然上述发展方向也只是公司对未来的一个设想，能否实现目前还无定论。

就此前九鼎投资在2014年和2015年的快速扩张，却让业内不得不怀疑其资金链是否能跟得上。一位熟知九鼎投资的人士向媒体透露，“当年九鼎投资迅速地介入到多个项目之中，盘子摊得太开，后期面临的资金压力是非常大的。”

对此，有私募人士向《证券日报》记者分析，从行业角度来看，私募股权基金行业并不因为IPO暂停出现行业性的退出难问题。私募股权基金退出周期长是所有机构的共性，这是行业属性，IPO关闸仅仅是让舆论上有了担忧，实际上对还在投资期的资金并没有任何影响。其实，私募股权基金的退出渠道也有很多种，除了A股IPO外，还有大量的项目通过并购重组、新三板、境外市场等多种方式实现退出。

更有接近九鼎投资的人士向《证券日报》记者透露：“在IPO暂停时期，九鼎投资的大部分基金还处于投资期，完全不存在退出的需求，更没有资金链的问题。因此，九鼎投资在挂牌时的首次募资，并不是募集现金，而是募集资产，因为当时并不需要流动资金。”

有私募人士向记者表示，除直接融资外，市场上还有很多种融资方式和渠道，如国际通行的并购贷款，股权质押，债券发行等手段，都可用来满足公司的资金需求。

据上述人士表示：“随着公司的发展，九鼎投资已不再是一家PE机构，公司希望能进入新的业务领域，自然对资金也有需求，因此才开始募集资金。”

对于市场关于九鼎投资的上市热议，郭凡礼向《证券日报》记者分析道：“企业急于上市主要在于九鼎投资想要向大资管平台方向发展，而完成大资管平台布局需要大量资金作保障。”

郭凡礼指出，公司出大价钱上市的同时又进行多项业务扩张确实存在很高风险，但是换个角度想，公司也是为了能在短期内顺利实现上市，提高公司投资价值，完成企业战略目标。

据知情人士向《证券日报》记者透露，“九鼎投资先后两次共募得122.5亿元资金，此后也开始布局其它金融业务，以注册资本计量，公司对九信金融的投资约为20亿元；对九州证券的投资约为10亿左右；对九泰基金的投资大概在2亿元，资金仍较为充足”。

鉴于九鼎投资成为首家将PE业务注入A股的私募公司，一时间，市场对公司的评价褒贬不一。而更多的PE同行则是在关注着大肆扩张地盘的九鼎投资今后的发展前景。

“九鼎投资所处于风口行业之中，但其盈利能力并没有明显的优势，上市能否优化其资产结构、提高盈利能力还很难下定论。”郭凡礼向如是说。

对此，有私募业内人士向《证券日报》记者透露，“现阶段，对于PE机构而言，在并购重组业务上面临大量机会”。

“在中国经济面临转型的大背景下，国内的企业也都面临着转型的关口。”上述人士指出，其实，企业发展到一定阶段，都有完善自身业务的需求，有的选择在产业链上下游寻找标的，以解决原材料、渠道、销售等问题，有的选择在产品链上不断丰富，以扩大经营面，从而提升企业的销售业务和竞争力。无论哪个方向，都与PE的产业优势和资本优势完美契合。

有了解九鼎投资的人士向《证券日报》记者表示：“以九鼎投资的PE业务为例，九鼎投资累计投资超过260余家企业，专注于消费、服务、医药、农业、材料、装备、新兴、矿业八大行业，进行过尽调的企业达到数千家，项目储备非常丰富，这些资源是公司为企业进行产业升级和整合的基础。”

事实上，国内的PE机构也在转型，在成熟资本市场中，在九鼎投资的认知中，并购才是PE的重点业务领域。从九鼎投资目前的动作来看，公司也希望未来能在并购业务上发力。

据上述了解公司的人士介绍，九鼎投资已经做过的并购重组案例有30多起，此外，公司还和海航、飞天诚信、万邦达、众信等10几家企业发起设立了产业并购基金。

对此，有熟知PE行业的业内人士分析，成熟资本市场中，大型的收购和并购才是PE的主营业务。无论是国际上动辄几十亿、上百亿美元的大型收购，还是近年来国内的国企改革项目，资金都成了横在国内本土PE面前的一道硬门槛。而这也导致PE机构对上市非常渴望。