谈新模式:提高ROE是核心
万科放下长久以来的规模争夺,也把高利润率放在一旁,根据年报数据显示,万科的结算利润率已经连续3年下滑,2013年同比下降1.07个百分点至12.01%。郁亮认为,商品房的薄利多销成为这个行业变化和进步方式之一,他表示,房地产利润率下降,符合调控时代对房地产行业的总体要求,从政府到老百姓都乐于见到房企利润率下降,但万科的净资产收益率自1993年以来不断提高,2013年为19.66%,符合股东的要求。
放弃规模之争的又一表现,是万科的“小股操盘”方式。所谓小股操盘,即万科在合作项目中不控股,但项目仍然由万科团队操盘,使用万科品牌和产品体系,共享万科的信用资源和采购资源。这意味着,在同等的资产规模下,万科可以支持更大的经营规模,同时获得更大的市场份额。
目前,万科不少项目采取的都是合作的方式,但大多数以大股操盘模式存在。郁亮认为,“小股操盘”瓦解了老大意识,不利于销售额,却有助于上市公司ROE的提升。“我们会学会使用杠杆做这件事情,用尽可能少的股东投入来给股东创造更多回报。”
据《每日经济新闻》记者了解,在这种模式下,利益将根据项目经营情况灵活分配。一般而言,操盘一方在项目经营效益好的情况下能获得更高的收益分配比例。
看上去很美,但小股操盘的风险却不能忽略。对于小股操盘,郁亮在业绩会上多次强调这种模式的重点在 “操盘”,“万科靠一双手赚钱,而不是别的。小股操盘是干更多活,赚更多钱。”
然而,“小股”之后,如何“操盘”亦成为这种方式的难点。融创中国董事长孙宏斌曾表示,“合作是最麻烦的事,因为你想做主,我也想做主”。业内人士认为,万科在项目中失去控股权,如何保证对项目操作的控制权,仍需要合作双方设置合理的合作机制,这也成为小股操盘后保证万科品牌质量的不确定因素之一。
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