据《中国房地产报》报道，再融资开闸后，首个纯商业地产定增方案不仅未受热捧，反遭投资者“用脚投票”。

2013年8月15日晚，中茵股份有限公司（600745.SH，以下简称“中茵股份”）发布新的定增预案，计划募集最高17亿元全部用于“徐州中茵广场”这一商业地产项目，以取代之前计划募投的金矿和医药项目。

这也是中茵股份放弃实施2009年定增方案后，第二次寻求商业地产项目再融资。犹如一场反转剧情，因“挖矿吃药”赢得股票大涨的中茵股份这回却未获投资者认可。此次修订的定增预案一出炉即遭遇市场资金砸盘，8月16日开盘后不到10分钟，中茵股份股价就被封死跌停，并一路下滑至8月29日的10.99元/股，下跌近11%。

“17亿元的大蛋糕，会烂掉。”有投资者犀利地点评道。据悉，目前投资者的质疑多集中于两点，其一，中茵股份的定增方案不到半年时间就彻底转向，从矿产、医药到商业地产的转变巨大，这个决定是否过于草率？其二，中茵股份一向以住宅项目为主，商业地产占比极小，面对需要更多更高技能的商业地产，公司是否真能玩转？

原募投项目未如意

中茵股份做大做强商业地产的梦想由来已久。

2009年3月，重组不到一年、尚未脱帽的中茵股份（其时股票名称为“ST天华”）就急不可待地发布定向增发预案，公司拟募集资金总额不超过6亿元，用于投向中茵世贸广场开发项目（以下简称“世贸广场”）和中茵国际商务花园开发项目（以下简称“商务花园”）。该定增预案显示，两个项目总投资额约为15.12亿元，其中世贸广场拟投资总额为11.99亿元，商务花园拟投资总额为3.14亿元。

当年5月，中茵股份董事长高建荣在接受媒体采访时公开表示，包括计划募投的中茵世贸广场在内，中茵股份将同时主营三种类型的产品，一是高档住宅，二是定向开发的政府产品，第三类则是不动产项目，公司将通过销售、自主经营和租赁等方式取得收入，实现收入结构多元化。

中茵股份2009年公布的定增预案显示，对于商务花园，公司计划实现销售额3.17亿元，实现年租赁收入2209万元；对于世贸广场，公司计划实现销售额5.63亿元，实现年租赁收入7014万元。