按照中茵股份的规划，徐州中茵广场建成后，可售物业建筑面积合计约12.1万平方米，其中包括服务式公寓、写字楼和商业物业，预计出售物业总体毛利率为34.29%，销售净利率为15.45%。自营物业建筑面积合计约9.5万平方米，其中星级酒店面积约4.5万平方米，进入经营平稳期后预计静态营业收入约1.68亿元/年，实现净利润约3750万元/年；购物中心面积约为6.77万平方米（含地下租赁面积），预计年均静态租金收入为6417万元/年，扣除税费后租金回报率约为7.55%。

尽管中茵股份在定增方案中罗列了一系列看好其商业地产项目的理由，然而从现实情况来看，徐州商业地产单价近来持续下滑，供过于求趋势明显，商业地产项目存在的风险越来越大。

记者综合世联地产和CRIC克而瑞徐州机构研究数据发现，自2012年5月起，徐州办公物业单价可以震荡走低，从当时的最高点1.04万元/平方米降至2013年6月的6344元/平方米，下降近4成；商业物业也从2012年6月的2.4万元/平方米降至2013年6月的1.9万/平方米，下降近2成。

徐州市办公物业均价跌至一年来最低点，这也让很多办公物业表现不佳，“像万象广场、中茵广场、新城中心等一大批商办项目开盘后，很可能会拉低办公物业的均价。”徐州市一位地产经纪人告诉记者，在目前的市场背景下，写字楼不仅难销售，也难招商，尤其徐州东区办公市场面临着很大考验。

与此同时，在徐州，分布在高铁商务区、鼓楼东、环云龙湖、矿大新城等8大区域的城市综合体，也正在陆续拔地而起，苏宁广场、金郡中央、中凯城市之光等项目无一不是大体量项目，上述地产经纪人认为，徐州商业地产项目的日渐饱和势必导致未来的激战。

对商业地产来说，涉及环节多、开发周期长、投资金额大、投资回收慢等特点，必将牵制中茵股份较大的人力、物力和财力。若未来上述事项发生任何不利变化，都将对徐州中茵广场的销售和运营管理产生负面影响，使得募投项目不能实现预期经济效益。

而对当前的中茵股份来说，发展商业地产的最大障碍即资金瓶颈。截至2013年上半年，公司资产负债率已攀升至83.6%，短期贷款为2.6亿元，一年内到期的非流动负债为1.68亿元，应付账款为6.54亿元，而公司的货币资金仅为1.84亿元，资金缺口巨大，若此次定增无法顺利融资，公司或不得不寻找其他融资之道，不然其商业地产项目或将搁浅。