关于秦峰广场商铺的盈利状况则可以从年报中一窥端倪。中茵股份2012年年报显示，公司控股子公司昆山泰莱建屋有限公司（以下简称“昆山泰莱”）的开发项目为秦峰广场一二期商铺。查阅中茵股份近年年报可知，昆山泰莱的经营业绩一直甚为凄凉，2010年，公司尚获得营业收入3602.96万元，净盈利117.37万元，但此后至今，公司一直处于亏损状态，2011年、2012年和2013年上半年，昆山泰莱分别净亏损324.61万元、563.91万元和1986万元。

2012年，中茵股份相继成立四家子公司，其中主要从事商业管理柜台、出租物业的江苏中茵商业管理有限公司当年净亏损约1154万元，今年上半年继续净亏损334万元；从事酒店餐饮的昆山中茵世贸广场酒店有限公司当年亏损2144万元，今年上半年继续亏损1351万元；主营商业零售的林芝中茵商贸发展有限公司到目前也未实现盈利。

商业地产及相关业务虽未给中茵股份带来稳定的现金流，亦未贡献多少利润，但通过变更投资性房地产的后续计量方法，中茵股份由此增厚不少利润。资料显示，今年4月11日，正处于谋求定增阶段的中茵股份公告称，决定从2012年1月1日起将投资性房地产后续计量方法由成本计量模式变更为公允价值计量模式，不再对其计提折旧或进行摊销，此举将直接增加2012年净利润约1887万元，并对2013年业绩产生积极影响。

新项目障碍重重

虽然“涉商”成绩不如预期，特别是租务令人失望，但中茵股份再度聚集商业地产项目是顺势而为，也是不得不为。

2012年，由于房地产调控趋严，中茵股份逐渐缩减房地产业务，转投酒业、矿产和医药等热门行业。然而，此后白酒行业曝出塑化剂丑闻，金价跳水，矿业项目进度亦未及预期。

“鉴于公司主营业务的政策环境和市场环境已开始发生变化”，2013年8月10日，中茵股份不得不决定调整定增方案，暂停矿业和药业，力图“抓住房地产再融资机会”。

中茵股份屡屡改变投资方向，引发投资者和研究员们“定增项目变更太草率”的评论，不过公司证券部工作人员在电话中回应本报记者称，定增项目变更是结合市场环境变化，由董事会和相关专家反复研究和协商的结果，对徐州中茵广场的投资是慎重的。

中茵股份8月15日公布的定增预案相当精简，这份仅26页的预案显示，“徐州中茵广场项目”地处徐州新区核心位置项目，这份仅26项目投资总额为22.55亿元，建筑总面积约29.7万平方米，项目定位为高端城市综合体项目。

截至2013年6月30日，徐州中茵广场一期已取得全部建设证照，而二期的立项文件及其他相关建设手续仍在办理当中，公司已累计投入自有资金约4.29亿元（含已付清的土地出让金），尚需使用募集资金17.15亿元，其余不足部分将由公司以自有资金补足。