余丰慧：这个也不能说博眼球，因为它研究还是要有根据的。美国的这个研究机构它主要根据还是根据交通银行一份报告，该报告把房价下降到30%包括50%，而商业银行这种贷款问题不大，因为现在首套房的首付比例30%，第二套以上就达到60%，所以，如果房价下跌60%的话，才能侵蚀银行贷款本金，而这个比例是很高的。目前房价确实在三四线城市已经出现了拐点，二线城市也有松动，一线城市依然有松动的迹象，未来如果我们不再进行这种政府主导的大投资和盲目的放水货币，如果我们政府这一次闲不住的手不再在去乱摸市场，乱摸房地产市场话，房地产这个房价出现拐点应该是一个必然性。

为什么要说是一个必然性呢?要说这个必然性出现以后，现在很多议论都在说如果房价下跌肯定要引起银行坏账大量增加，银行坏账一增加以后可能导致我们这种金融危机或者系统性金融风险就会爆发。实质上，我们细心分析中国和美国的次贷危机区别是非常大，美国的次贷危机主要零首付，就是说你不掏一分钱房子都可以给你，当然它也是有根据的，它预期房价一直在涨，但后来房价跌了，导致次贷危机爆发。而我们最低的首付比例就是30%二套以上60%，我们和它有很大很大的区别，我们房价即使下跌50%，对银行业来说问题也不大。

经济之声：根据这家美国研究机构的分析，中国商业银行的不良贷款率为1%。所以纵使房价下跌50%，不良贷款率不过将达到6.6%。这个数据的逻辑怎么来理解?

余丰慧：交通银行报告分析，如果房价下降30%或者是50%的话，不良率仅能增长3.8%至5.6%。如果房价下降50%，不良率增加5.6个百分点，我们现在是1%，再加个5.6%，这不是6.6%嘛。实质上2007年我们的贷款就是百分之六点多，2007年以前我们的国有商业银行有个别国有商业银行不良率已经达到20%多。

经济之声：如果房价下跌50%，银行到底能不能扛得住?有数据统计，地方融资平台贷款总额已经达到17.8万亿。这部分贷款大多是利用土地抵押的。房价一旦暴跌必将使得地价大幅度下降，进而使得地方政府土地出让金大幅度缩水。情况恶化的话，地方政府就面临违约。近几年，有的地方政府甚至百般阻挠开发商降价。房价下行带来风险我们到底应该怎么看?我们是不是应该更多聚焦在企业贷款和地方融资平台贷款的风险上?

余丰慧：对，应该要聚焦在涉房贷款上，涉房贷款，包括两个部分，一个就是企业拥有房产或者地产抵押这一部分贷款，另一部分就是地方融资平台。最令人担心的，地方融资平台贷款的偿债率大概占到30-40%，这个比例是很高的，这个是属于国家一级审计的，其中一个问题就是地方融资平台的17.8万亿这个负债里面统计抵押贷款的比重太高，所以一旦要是房价下跌之后肯定房价一下跌它肯定传导到土地市场，那土地价格肯定要下跌。