黑石归来

此后，在中国房地产市场上，黑石沉寂了一段时间。在这段时间，中国房地产投资中外资利用额大幅走低，公开资料显示，2012年同比下降可能高达50%，创下人民币升值7周年以来最差投资行情。

当年，受金融危机后资金链吃紧的拖累，内地房地产公司纷纷抛售手中项目以回笼资金。8月，被称为“美国头号房企”的铁狮门抛售其在上海的两宗地块，其建筑面积分别为11.4万平方米和19.47万平方米，总价款分别达到16亿元和32亿元。此举被业内人士解读为在国内楼市调控的背景下，铁狮门为控制投资风险而部分退出中国市场。

与铁狮门退出迥异的是，这年10月，黑石集团高级董事总经理、大中华区主席梁锦松对外表示，未来黑石在中国内地的投资会更激进一些，尤其是在房地产投资方面。

在梁锦松做出上述表示两个月后，黑石又“杀回”上海。2012年12月，黑石集团与中国台湾顶新集团联手买下了位于上海静安区北京西路968号的华敏帝豪大厦5层～33层，约4.75万平方米，收购总价人民币23亿元。

薛建雄认为，黑石此次出资意在为顶新集团提供资金支持，持有一段时间后，黑石很可能将自己手中的股份溢价卖给顶新，从而退出。

2013年4月的博鳌论坛上，梁锦松再次表示，“黑石非常看好中国房地产的长期表现，投资很多，除了住宅地产，其他跟地产有关的物流等也都有很多机会。”

此后不久，黑石房地产部门收购了总部位于深圳的购物中心公司SCP（深圳商置商业咨询管理有限公司）40%的股份。《金融时报》在报道中引用知情人士的话说，在这一交易中黑石投资了4亿美元左右。

12月9日，方兴地产（中国）有限公司发布公告称，黑石以1.28亿美元增资认购方兴旗下某全资子公司49%的权益，双方联手开发宁波一个综合商业地产项目。

这次黑石募资总额40亿美元的房地产基金，考虑到其面对的是整个亚洲市场，投入到中国市场的部分可能“只购买两三幢楼”。上海东方高圣投资顾问有限公司董事总经理沈隆告诉记者，黑石此次募资不能仅仅视为对内地房地产市场走向的一种反映，更有可能是基于对集团自身资产组合配置、全球货币动态的综合考虑。

黑石旗下有多只基金，各自针对不同的方向和领域，有其特定偏好。黑石和上海市政府亦有合作成立的基金。沈隆认为，由国内政府引导的基金与此类外资私募合作后，政府会引导基金将钱更多投向本地企业，支持本地产业的发展。而黑石在全球各地都有多个不同类型合作伙伴，彼此之间都是互补的。黑石在内地最为活跃的合作伙伴是“盈石资产管理有限公司”，后者成立于2008年，是黑石在中国第一次大规模斥资设立的资产管理公司。盈石为黑石的投资提供管理，也与其他开发商合作。