【启示录】

捡到贝壳的人，丢了贝壳

张志熔曾对媒体说：“涨潮的时候赶海，你很难得到大海的馈赠；退潮的时候，哪怕在海滩信步也能捡到美丽的贝壳。商机也是这个理。”

“低买高卖”公司股票一直是他的拿手好戏。因为具有很强的政商界交际手腕，在2009年底，恒盛地产赴港上市时，张志熔的豪商巨贾朋友们亦纷纷认购新股，恒盛地产邀得上海实业、远洋地产、中国南方基金以及香港地产大鳄南丰集团成为四大基础投资者。包括恒基地产的李兆基、新世界发展的郑裕彤、华人置业的刘銮雄、西京投资女掌门人刘央等商界名流，也申请认购以示支持。

此后，张志熔逐渐显示出他倒腾股份的目的。回查公司公告，其中最典型的例子莫过于恒盛地产刚上市后的2010年。当年1月29日，张志熔增持1100万股，涉资3361万；随后张志熔数次增持、减持、再增持恒盛地产股票，而在此期间，该股一路走跌。2010年4月20日以及4月26日，当股价回升时，张志熔分别减持恒盛地产2922万股及1702万股，共套现资金约1.47亿港元。2010年5月11日，公司股价再次走入低潮，张志熔又入市增持公司452.7万股，每股平均价2.66元，涉资1204.2万元，其持股量已由原来64.72%升至64.78%。

只是，在资本市场呼风唤雨的同时，恒盛地产的企业经营却每况愈下。过去一年，恒盛地产销售低迷一直被机构所诟病，并被冠以“年内表现最差内房股”。2012年度的净利润仅为10.8亿元，大幅减少51.2%。公司重点布局的上海、长三角、环渤海、东北地区等四大区域，在今年全线覆没。据恒盛地产9月份业绩报告，恒盛于今年的业绩表现严重落后于同行。9月份销售数据显示，首9个月合约销售额只有49.6亿元，销售面积为43.9万平方米，分别按年跌44.3%及57.8%；上月合约销售额更只得3.1亿元，按年大跌71.6%，销售面积2.9万平方米，按年跌75.8%。

“或许，张志熔更擅长做交易，而不是做企业。”曾经有机构分析师这样评价张志熔。

按照张氏投资逻辑，现在的恒盛地产，或许正是退潮捡贝壳的时刻，只有恒盛地产完全成为他的私有财产后，才可以撬动集团所拥有的1575万平方米总土地储备和196.68亿港元的资产净值(数据来自恒盛地产2013年中期报)。

但张志熔没看到的是，当他不断在捡贝壳的时候，是否已经在不知觉中丢失了恒盛这块原本很好的贝壳？（来源：东地产）