【业绩展望】
难以脱身的私有化泥淖
按照恒盛地产停牌前一日收盘价计算,非张志熔持有的32%股份的市值达到30亿港元,如果考虑私有化,实际动用的资金至少需要30亿港元。根据恒盛地产中报,截至2013年6月底,恒盛地产的现金结余已经从2012年底的33亿元降至29亿元。与此同时,其短期债务却从61亿元升至81亿元,现金/短期债务覆盖率从54%降至36%左右。另外,恒盛地产仍有3亿美元将于2015年到期的优先无抵押票据和4亿美元将于2018年到期的票据。
从目前恒盛的表现来看,其进一步融资的可能性很低,能不能成功完成私有化也是一个未知数。
根据公开资料,张志熔私有化恒盛地产,或是为了私有化后出售地产项目,获取资金后为张旗下的另一个公司熔盛重工解困。
公告信息显示,今年前三季度,熔盛重工公开的新签订单仅有2艘18000吨好望角型散货船,总额不超过6000万美元。也就是说,如果不出意外,今年将会是熔盛重工最困难的一年。
过去恒盛地产曾经是张志熔的摇钱树,但张志熔在组建熔盛重工后,似乎将所有的精力和资源用用于发展重工业,地产只是成为输血的一颗棋子。
如今,熔盛重工遇到麻烦,恒盛地产自然成为牺牲的对象。募集资金—私有化—抛售项目—获取资金,张志熔或将沿着这条路径前进。只是,即使要私有化恒盛地产,也并非那么容易,如今麻烦缠身的他,能筹集到这一大笔钱吗?盛富资本的分析师就指出,恒盛地产上市时间只有四年,股价低迷部分因大股东和大股东其他产业链的负面消息所致,私有化的理由较不充分。在此情况下,若要增加私有化的成功率,大股东就必须提出较高的收购价格,这又会增加自身资金链的紧张程度。
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