失误三：扩张速度不合理

1990年成立于澳门的宝龙集团，以做锂电池起家。2003年，宝龙集团董事局主席许健康当选为全国政协委员，并赴北京参加两会。两会期间，看到城镇化发展前景的许健康激动不已，回到厦门后便改革集团结构，削减其他实业和住宅地产规模，将精力集中于二、三、四线城市的商业地产开发。

彼时，许多尚待开发的二、三、四线城市正值需求旺盛期，恰逢其时的宝龙速度开始加速。

此后，宝龙地产以每年3-5个项目的速度扩张，至2007年四年时间，城市综合体"宝龙城市广场"已遍及青岛、无锡、郑州、洛阳和蚌埠等5省13市。

即使在多数房企都在主张保命的2008年，宝龙地产依然逆势开工：郑州宝龙城市广场开幕，无锡、泰安、蚌埠三个项目的一期全部竣工。

在这一期间，宝龙地产的资本负债比率由2006年的3.8%升至2007年24.6%，2008年资本负债利率为22.7%。

本来计划于2008年上市的宝龙地产，因为低迷的市场环境，暂时放缓。2009年，宝龙地产卷土重来，带着787万平方米的土地储备，撬开了港交所的大门。

此时，宝龙地产的项目已达到17个，深入盐城、洛阳、宿迁等14个城市。但是在787万的土地中，竣工的面积仅为66万，尚不足8.4%。

上市融资17.9亿元后，宝龙地产更加意气风发。4个月后，便将总部从厦门迁至上海，扩张的速度也因此更加快捷；2011年年末，宝龙地产开发的项目就由原来的17个，增至31个；土地总量也在两年内翻番，2010年为1.1亿平方米，2011年为1.4亿平方米。同万达一样，宝龙地产也提出了阶段性的目标。2010年5月，宝龙集团执行总裁许华芳向外界抛出：宝龙地产要在5年建设完成100个项目的“十二五规划”。

彼时，业界将宝龙与万达合称为“南有宝龙，北有万达”，对于这样的评价，宝龙集团执行总裁许华芳在接受采访时欣然接受。

点评：宝龙地产的问题在于对发展步骤的把握，在港上市拿到大笔资金时，如果公司内部不能稳定客观地分析公司发展的承受力，及人才储备能力，就去考虑项目投资，在公司发展的后期会造成比较大的压力。