1年期LPR下调5个基点 给房地产行业释放了哪些信号?

来源:环球网 2021-12-21 10:05:45

12月20日,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,1年期LPR为3.8%,下调5个基点;五年期LPR则“按兵不动”,仍为4.65%。

央行这一波“锁长放短”的LPR操作的背景是什么?又将对房地产信贷环境产生何种影响?

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图源:中国人民银行官网

稳增长背景下 LPR的“锁长与放短”

自12月15日央行下调准备金率0.5个百分点,释放长期资金约 1.2 万亿元之后,市场就一直关注12月20日贷款市场报价利率(LPR)是否调降。

如今,靴子落地,恰好符合市场预期。

对此,光大证券称其为“令人尤为欣喜的一次LPR降息”,LPR 是贷款市场的基准利率,具有方向性和指导性作用,今日1年期LPR 降息自然可以促进社会综合融资成本继续稳中有降,有助于缓解银行发放贷款过程中所受到的利率约束,解决所谓的“有效贷款需求不足”的问题。上述在量价上的作用对于“稳信用”以及“稳经济”无疑是有利的。

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1年期LPR走势 图源:光大证券研究所

银河证券称,央行本次下调了1年期LPR,首要目的是保证经济增长合理稳定,对冲经济下行。结合12月15日央行降低存款准备金率,中小企业的融资成本将继续下行。

易居研究院智库中心研究总监严跃进也认为,“当前宏观经济环境面临下行压力,所以LPR利率下调符合预期。”

实际上,锁长放短的操作和我国当前错综复杂的经济环境有关:既面临经济下行压力,又要防止金融风险的发生。

据悉,早在11月份的国务院常务会议上,就重新提及稳增长和六稳六保,并将稳增长放在了经济工作首位。2021年12月8日中央经济工作会议上明确提出 2022 年中国经济面临“需求下行、供给冲击、预见减弱”的风险。

“应对经济下行并进行货币宽松,已经是在中央政治局会议和中央经济工作会议上着力强调的内容。”中国银河证券分析师许冬石称,“对于房地产行业等更重要的5年期LPR并没有调整,说明金融风险仍然不可忽视,此次调控目标是以稳定为主,在承托经济的同时“不大水漫灌”是政策层操作的基本准则。 ”

在此次LPR调整前,国金证券曾发表分析报告称,5年期LPR调整的概率极低,一旦调整将代表房地产政策出现了本质上的松动,对当前共同富裕国策下的政策实施逻辑是一种挑战,意味着走上了房地产和基建拉动经济的老路。

“实际上,5年期以上LPR为4.65%,已经连续20个月未变。”贝壳研究院首席市场分析师许小乐表示,“1年期LPR下降,结合前期央行降准,可有效促使资金支持实体经济发展;作为房贷利率基准锚的5年期以上LPR保持不变,体现了宏观层面平稳房地产市场、防止刺激楼市之意。”

严跃进也认为,“若当前继续下调中长期资金有可能会引起新的问题,包括资产价格泡沫的问题、金融市场投资收益率明显下滑的风险、通货膨胀压力增大的风险等,所以此次五年期并没有做出下调。”

“宽松的货币政策或将延续到2022年第2季度”,许冬石表示,“2022年1季度可以看到社会融资和信贷增速的上行,同时,再次降准、降息仍然可期。”

因城施政 多地房贷利率有所调降

尽管5年期锚定利率(LPR)已经20个月未变,贝壳研究院发布的重点城市主流房贷利率数据显示,103个城市的首套、二套房贷利率均有所回落:12月,103个城市主流首套房贷利率为5.64%,二套利率为5.91%,均较11月回落5个基点;四季度以来,首套、二套房贷利率较9月高点累计回调10个、8个基点。

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100+城市主流房贷利率走势 图源:贝壳研究院

实际上,从9月份监管层开始关注到,由于部分城市银行房贷额度收紧、贷款审批时间延长,造成了房企的资金和销售的问题。央行在9月举行的三季度例会上首提“两个维护”:要维护房地产市场的健康发展,维护住房消费者的合法权益。此后,信贷端开始有所放松。

进入12月,监管层再次释放了重大利好,明确支持首套房、改善性住房按揭需求。银保监会强调“重点满足首套房、改善性住房按揭需求”。中央政治局会议、中央经济工作会议提出“支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求,因城施策促进房地产业良性循环和健康发展”。此后,各个城市落实“因城施策”并密集调降房贷利率和房款周期。

根据贝壳研究院监测,12月,103个重点城市中近40%的城市房贷利率环比下降,覆盖区域包括长三角、粤港澳、中原、山东半岛、京津冀等多个城市群,下调范围较上月进一步扩大。其中吉林、盐城、眉山、中山、郑州等城市首套、二套房贷利率房贷利率均下降,且降幅相对较大。

此外,12月103个重点城中超过80%的城市放款周期缩短,约20%的城市放款周期在1个月以内,约40%的城市放款周期在1个月到2个月之间。其中西安、厦门、绍兴、济宁、徐州等城市银行放款速度较上月加快1个月。

信贷环境改善对市场成交有直接促动作用。根据贝壳研究院观察,10月以来50城二手房成交量连续两个月环比增长,释放筑底信号;12月以来二手房成交量仍在好转,上半月日均成交量较11月日均水平保持增长,市场成交在加速筑底过程中。

自12月15日,央行宣布下调金融机构存款准备金率0.5个百分点之后,行业分析人士普遍认为,后期房地产市场信贷环境将进一步改善。

许小乐表示,按照中央“支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求”的要求,首次购房和改善性换房方面有望得到更好的政策支持,降准也有利于这些需求释放,此外,部分城市房贷利率、放款周期仍有优化空间。

严跃进则表示,1年期LPR下调本身和房地产的关系不大,客观上也不会对房地产产生直接的影响。不过考虑到在降准大环境下,银行可贷资金规模会增多,资金面的宽裕,客观上也会使得房贷利率有下调的可能。从市场情绪看,后续各类政策放松的情况下,房地产交易市场也有复苏和反弹的可能;此外,类似利率的下降对于房地产一些消费端的领域,也会产生一些新的利好,如租赁市场方面的消费贷款等,后续也会有资金成本降低的利好。

(责任编辑:杨帆)
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