8月21日，市场期待的降息落地，1年期LPR下降10个基点，5年期以上LPR“按兵不动”。专家表示，1年期LPR三个月内第二次下降，传递出货币政策加大逆周期调节、助力经济加快恢复的明显信号，5年期以上LPR保持不变，有助于商业银行稳定息差水平，保持利润合理增长，增强支持服务实体经济的持续性和高质量发展的稳健性。

1年期LPR三个月内第二次下降

8月21日，人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布：8月1年期LPR为3.45%，较上月下降10个基点；5年期以上LPR为4.2%，较上月维持不变。据中国外汇交易中心网站数据，上次非对称降息出现在一年之前，2022年8月，1年期LPR为3.65%，较上月下降5个基点;5年期以上LPR为4.30%，较上月下降15个基点。

“8月15日各类政策利率下降，特别是1年期MLF利率下降15个基点，已经预示着本月LPR将大概率下降。"招联首席研究员董希淼对央广网记者表示，"今年以来银行持续降低存款利率、压降负债成本，有条件稳住甚至减少加点，这是本月LPR下降的直接原因。而经济恢复势头不稳固、市场主体融资需求较弱，是本月LPR下降的根本原因。7月24日召开的中共中央政治局会议要求，加大宏观政策调控力度，着力扩大内需、提振信心、防范风险，这也是贯彻落实政治局会议的措施之一。"

董希淼进一步指出，本月LPR呈现非对称下降，1年期LPR下降10个基点，5年期以上LPR保持不变。从时点看，这是LPR在6月下降10个基点之后，1年期LPR三个月内第二次下降，传递出货币政策加大逆周期调节、助力经济加快恢复的明显信号。

东方金诚首席宏观分析师王青对记者表示，1年期LPR下降10个基点，低于8月15日MLF利率降幅，这或出于接下来在引导企业和居民融资成本稳中有降过程中，需要保持银行净息差处于合理水平等考虑，从而有利于增强商业银行支持实体经济的可持续性。

王青认为："本次1年期LPR报价下调将引导企业和居民融资成本更大幅度下调，伴随着企业和居民信贷利率持续下行，接下来实体经济融资需求将会上升，银行信贷投放节奏也将加快，8月信贷、社融数据有望大幅反弹，同比也会多增。这意味着在经历了7月的短暂波动之后，实体经济宽信用进程将再度提速，进而提振消费和投资动能，为接下来经济复苏势头的转强积蓄力量。"

5年期以上LPR“按兵不动”

记者注意到，对于此次降息，市场较为关注的一点是，5年期以上LPR维持不变。对此，董希淼表示："5年期以上LPR保持不变，有助于商业银行稳定息差水平，保持利润合理增长，增强支持服务实体经济的持续性和高质量发展的稳健性。金融监管总局披露的数据显示，今年上半年商业银行累计实现净利润1.3万亿元，同比增长2.6%，增速较去年同期下降4.5个百分点。金融管理部门应加大对银行的指导，引导银行以更长远的视角履行社会责任，继续让利广大企业和居民。"

董希淼进一步表示：“8月18日，金融管理部门联合召开会议，就金融支持实体经济发展和防范化解金融风险有关工作进行研究和部署，要求'统筹考虑增量、存量及其他金融产品价格关系'。这就要求金融机构应重视存量与增量产品之间、不同机构产品之间的价差问题，其中商业银行要正视存量房贷与新增房贷利差过大的问题。在金融管理部门多次表态之后，预计利率偏高的存款房贷利率调整方案将加快出台。”

王青也提出类似观点，他预计后期“调整优化房地产信贷政策”或将单独出台具体措施。总体上看，下一步引导新发放居民房贷利率下行是大势所趋。由于5年期以上LPR也是除居民房贷之外的其他企业和居民中长期贷款的定价参考，本月5年期以上LPR保持不变，也有助于稳定其他中长期贷款利率，进而稳定银行净息差。

“展望未来，鉴于疫情期间货币政策始终未搞大水漫灌，当前政策空间较大，未来若需要稳增长、稳楼市政策进一步发力，LPR报价还有可能持续下降。”王青说道。