金辉与融侨在2006年正式展开合作，以“融辉”名义迅速在全国扩张，先后进入苏州、西安、连云港、南京、武汉、合肥等城市，共同投资了19家房地产公司，包括北京融辉置业、重庆长江地产、重庆锦江地产、江苏融侨置业有限公司、安徽融侨金辉置业有限公司等。

2010年，由于双方公司董事长年龄差距较大、做事风格不同，两家公司正式分手，并对上述19 家公司进行股权重组。除去福州之外，合肥、武汉、无锡等地有项目归属于融侨；金辉则将淮安、西安、连云港项目、上海宝山项目收于旗下。

2013年以后，金辉开始通过与其他投资方成立合营公司方式，共同开发房地产项目或进行股权收购，使得长期股权投资账面余额不断增加。

此前有媒体报道，融侨和金辉为了上市而加速扩张，甚至买下一些算不上优质的土地，最终导致2010年业绩收缩，从而影响上市。有一段时间，金辉曾将天津、江苏的项目公司进行裁员，并将已买下的天津一块土地退还给海泰控股。

亟待补土储短板

截至2015年9月，金辉地产的预收帐款有大约143亿元，净资产达83亿元。与融侨“分家”之后，金辉的房地产开发毛利率及净利率水平大幅下滑，尽管行业整体呈现下滑趋势，但是金辉的下跌过程较为迅速。主要是近两年受累于三四线城市去库存压力，房企日子并不好过。

金辉在淮安、连云港外，句容、扬州和盐城均有项目在建，这些在江苏三四线城市的项目有两大共同点：一是从拿地到开工间间隔时间长，部分长达两年，周转缓慢；二是销售情况不理想，如连云港四季金辉三期预售率仅26%，句容四季金辉总体预售率59%，淮安天鹅湾总体预售率64%。

其2012年-2015年的盈利指标同样证明了这一点。从2012年以来，金辉的收入一直保持稳定增长，净利润规模却始终维持在14亿左右。

从披露的财务数据来看，其负债率较高。截至2015年9月30日，公司一年内到期的非流动负债67.2亿元，应付账款29.7亿元，短期借款2亿元。长期借款余额47.56亿元，一年内到期非流动负债67.25亿元，面临一定的长短期偿债压力。2012年-2014年及2015年前9个月，公司负债总额分别为 290亿元、319亿元、332亿元和 330.9亿元，合并口径的资产负债率分别为 82.24%、80.49%、77.26%和 80.01%。

金辉地产在预披露文件中也强调了其上市后存在的风险，包括由于公司的房地产项目集中在二三线城市导致业绩下滑，甚至可能导致利润等指标同比下滑50%的情形。