目前，基础设施建设和出口都基本触底。第一只靴子，也就是基础设施投资已基本触底，投资的峰值期在2000年左右。第二只靴子，出口也已经落地了，过去经常是20%以上的高速增长，以后是5%—10%。现在就是第三只靴子，也就是房地产，已经出现了回落。

　　对此，全国房地产商会联盟执行主席顾云昌也认为，随着中国经济进入新常态，中国的楼市也进入新时代。“从数据可以看出，2014年的中国房地产市场已明显下行。如果说过去十年到十五年是中国房地产的‘黄金时代’，那从2014年开始这个时代已经一去不复返，我们吻别了‘黄金时代’，将迎来一个新时代，我把它叫‘白银时代’。”

　　顾云昌认为，“白银时代”的最大标志是房地产市场的“变态”，“这个变态就是说，过去的房地产市场是卖方市场，理论上讲是供不应求。现在的市场是买方市场，供大于求，表现出来库存大幅增加。”

　　“不过，正像李克强总理在达沃斯论坛上讲的那样，在城镇化过程中，中国房地产市场的刚性需求还是长期的，虽然已经没有了住房制度改革、人口红利爆发出来的巨大需求，但是我们还有稳步向前的城镇化进程。城市人口还在不断膨胀，农村人口不断向城镇转移，将来已经转移到城市的人口由常住人口会变成户籍人口，变成市民，这会不断持续爆发出对房地产的需求。所以，对住房市场而言，还有一段发展时间，还有长期的刚性需求。”顾云昌同时强调，房地产市场不仅包括住宅市场，还包括商业地产、旅游地产、产业地产、文化地产，在未来的“白银时代”仍然有很大的发展空间。

　　顾云昌进一步指出，“白银时代”与“黄金时代”相比，有几个特点：首先是竞争加剧。许多房子卖不出去了；其次是洗牌加快。全国原来有八九万家开发企业，这几年每年减少一万家左右。在看到万科、绿地等大型企业销售额达到两千亿的同时，也要看到更多的中小企业在逐渐被淘汰，消亡。最后是利润减薄。房地产的利润一年比一年少，特别是2014年，许多开发企业，包括上市公司，为了去库存采取以价换量，所以利润压得很低，有的楼盘几乎不赚钱。2015年以后十年，甚至十五年，中国的房地产仍然会处在这样的环境当中，而这样的态势才是真正的房地产新常态。

　　房地产市场分化将加剧

　　近两年，中国房地产市场出现了一个明显的特征——分化。在北上广深等一线城市房子供给依然短缺，房价依然坚挺之时，有些三、四线城市房子已经供大于求，出现了严重的产能过剩。

　　该如何看待这种分化？中国房地产业协会名誉副会长朱中一表示，房地产的差异性是客观现实。因为房地产是不动产，地区差异也引发了房地产的差异。房地产的差异主要是在2010年以后开始凸显，“在一线城市采取了限购、限价、限贷政策后，大企业纷纷到三、四线城市去拿地。而三、四线城市的地方政府对房地产开发热情日益增加，这些叠加造成了地区差异性拉大。这个问题从地区差异性来说是长期的，从消化存量来说也是阶段性的。”

　　顾云昌认为，房地产市场之所以出现分化，除了和房地产本身的特点有关外，和城镇化进程也密切相关。“我们正处在城镇化的高峰当中，大量的人口往城市涌，净流入的人口很多，但是土地供应有限，造成了大城市供求关系紧张。而在中小城市，进入的人口并不多，主要是往外走，土地供应量又很多。”

　　顾云昌将中国房地产市场的“黄金时代”分为三个阶段：第一阶段，从1998年到2003年是起步阶段，第二阶段，从2003年到2008年是发展阶段，那时候缺房，需要大量盖房子，供不应求，房价大幅上涨，加上货币政策的原因。第三阶段，从2008年开始，供应量逐步增加的同时，房价往上走。“在这当中，由于采取了宽松的货币政策，M2大量增加，导致了大量的资金流入房地产市场，房价大幅上涨。那时候，尽管需求量很大，但是供应量更大，因为地方政府的土地财政要满足四万亿投资。钱从哪儿来？主要靠卖地，靠土地抵押。2010年以后房地产供应量越来越多，已经蕴藏了很大的问题，原有的政策对房地产的影响，在三四线城市已经显现出来，导致了不同城市的分化。