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告别旧模式地产商寻求商业资产证券化

来源：地产中国网综合 2014-09-25 07:59:00 作者：张晓玲王帆

资产证券化之路

从国际上来看，西蒙在资本市场是2A到3A的评级，募资成本只有1.8%~2%，利润5%就有赚；而我国即使是最着名的商业地产公司，募资成本也达7%~8%，如何解决商业地产长期融资瓶颈和融资利率的问题？资产证券化是不可回避的选择。

不同于此前民营房企在港红筹上市的做法，万达商业地产是以直接上市的形式发H股，此举获得了中国证监会的支持。2013年万达868亿收入中，购物中心租赁运营收入85亿，酒店32亿。此次IPO若成功，则万达最多募资60亿美元。

万科同样存在商业运营资金瓶颈的问题。万科高级副总裁毛大庆表示，万科对商业进行资本化，轻资产，就是为了解决运营中的资金沉淀，调节资金占压并让商业快跑。

万科与凯雷的合作正是这样一种尝试。私募投资基金凯雷与万科签订商业地产战略合作平台意向书，拟成立资产平台公司，两者分别持有80%和20%股权，该平台将收购万科拥有的9个商业物业并长期持有，未来以资产证券化为目标退出；双方设立一家商业运营管理公司，负责资产平台公司持有的各境内商业物业招租和运营管理，万科管理团队享有绝对管理权。

通过对商业地产进行资本化，未来以资产证券化形式退出，万科预计可能在住宅业务之外打造另一个百亿级的盈利来源。

随着规模的扩大，仅靠集团孵化和物业销售已不足够，华润置地的商业地产项目也需要更长期、稳定的融资通道。华润置地有关管理层透露，到2017年，华润商业资产预计将达到1000亿市值，公司有意将其分拆上市。

（来源:21世纪经济报道）

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