据记者了解,房托的形式较为严格,需要公司将其所有雇员与房托分离,这对国企背景的金茂来说难以实现,而BT 是近期在香港上市的酒店资产(如朗廷)倾向选择的上市方式,在新加坡资本市场也有成功先例可循。除此之外,BT构架 可给予公司较大的财务杠杆幅度,从而提高公司扩展业务的灵活性。以BT形式上市,母公司方兴地产不但能够获得金茂投资上市筹措的巨资,金茂投资上市后,将会把其100%的盈利以股息派发,而以70%股权控股的方兴地产将获得这些资金并且决定其投资去向。
据方兴地产内部人士向《证券日报》记者透露,假如金茂投资在2011年至2013年采用BT 架构,其分派金额将分别为6.8 亿港元、5.4亿港元和7.2 亿港元。此外,由于三家新酒店加入上市资产包而带来2.4 亿港元的年化收入,2014 年年化分派保证支持将达9.6亿港元。
值得注意的是,“金茂投资除了有将母公司方兴地产旗下在建的丽江、长沙以及南京等三个酒店收入囊中的想法外,未来也会根据分派、收益率及信托整体战略选择收购对象。”方兴地产高层向本报记者透露,满足以中国为主的地理位置、基本面和增长潜力以及回报率都符合公司资本成本与收益率需求的对象,金茂投资将会启动收购。
“虽然我们把100%的利润以股息派发,但公司的财务状况良好,具有高举债空间,加大杠杆进而进行收购或发展的能力。”方兴地产高管透露,而从中长期来看,公司不排除为进入酒店管理业做准备,不排除未来通过自建或并购酒店管理品牌,甚至输出管理等轻资产扩张的各种路径稳步扩大规模。
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