存货高企

根据利群百货招股书显示，公司拟在上交所上市，本次发行新股1.76亿股，发行后总股本不超过8.6亿股，保荐机构为中信证券。

此次拟募集资金约19.05亿元，用于建设四大项目，其中，连锁百货发展项目(88080.54万元)，门店装修升级项目(45983.78万元)，城市物流配送中心四期项目(43960.60万元)，电子商务平台升级项目(12469.35万元)。

利群百货表示，募集资金到位后，公司将按照投资项目的实施进度进行合理安排使用。

据了解，利群百货有着80年历史，目前主要从事百货零售连锁、商业物流配送、品牌代理与运作、电子商务等业务，是当地一家颇有市场的大型商业集团。截至报告期末，公司已在山东拥有42家门店，其中青岛28家门店，营业面积达到104.41万平方米。

招股书显示，2011—2013年，利群百货实现营业收入分别约为90.9亿元、96.6亿元和106.7亿元，同期归属于母公司所有者净利润分别约为2.9亿元、3.3亿元和3.3亿元，几乎处于停滞状态。

一份业内研报显示，截至2013年，百货业收入增速及净利率分别降至7.52%和3.82%，超市行业收入增速及净利率更是降至9.75%和1.34%。

伴随着经济下行、市场不景气等因素综合作用，利群百货的经营受到较大影响，2011—2013年，母公司资产负债率分别为53.95%、56.85%和51.80%，此外，公司净利率水平并不乐观，2011—2013年分别为3.36%、3.45%和3.12%。

招股书显示，报告期内，公司存货不仅数量大，且涉及金额也较大，2011—2013年，公司存货净额分别为19.98亿元、19.58亿元和17.46亿元，占流动资产的比重分别为57.95%、63.46%和61.64%，占总资产的比重分别为39.53%、33.87%和27.21%。

时代周报记者注意到，在库存商品中，百货类商品占比最高，2013年末，占存货总金额达到46.17%。

鉴于此，相比之下，利群百货经营业绩并不乐观，其在数年前批量收购大笔不良资产，其管理水平和质量在招股书中也没有显示，虽然那次重组并购被业内认为是不按常理出牌，但也从另一方面窥见其经营资产的水平和经验尚有差距。