区域竞争激烈

未来，利群百货的发展重心会向山东中部和西南部下沉，逐渐向江苏区域延伸。这或是基于山东的地缘优势，以及自身市场占有率等作出的战略定位。从地理位置来看，扩张无外乎河北和江苏。实际上，江苏区域已有金鹰、万达、大洋百货;此外，银座股份早已抢占河北优势地盘，这对于利群百货十分不利。

尽管如此，落子江苏南京的门店，极可能在2015年开门营业。

时代周报记者注意到，在报告期内，利群百货先后投资建设即墨广场、莱西商场、李沧物流中心以及购买前海购物广场房产、母公司新商业项目土地使用权，支出金额达17.8亿元。对于上述频繁的市场动作，中投顾问零售行业研究员杜岩宏认为，因为长期依赖青岛市场的营收贡献，向外围扩张主要就是为了解决自身销售收入过于集中的风险。

从市场占有率来看，长期根植于青岛的利群百货，并未在青岛市场成为一枝独秀，银座股份、振华百货以及沃尔玛等多种业态拼抢份额，利群百货不仅缺乏市场绝对地位，也缺少核心优势。

公开数据显示，2012年，山东银座营收达320亿元，烟台振华百货营收达190亿元，利群集团销售额达到213亿元，利群百货达到120亿元。无论营收规模，还是盈利能力，利群百货均低于同区域的竞争对手银座股份。

2012年，山东省从事零售连锁企业的商品销售总额2459亿元，经营面积1210万平方米。利群百货同期销售收入占比约为3.9%，经营面积占比约为5.2%，由此可以窥见，利群百货市场占有率并不高。

然而，不可小窥的是，报告期内，2011年至2013年，母公司资产负债率分别为53.95%、56.85%和51.80%。

招股书披露，2013年末，利群百货负债合计441422.45万元，其中短期借款174100万元(占比39.44%)，长期借款7000万元，应付账款92433.36万元(占比20.94%)。

更让人感到奇怪的是，2007年和2011年，利群百货连续批量高价收购的不良资产，一些企业业绩亏损持续。

时代周报记者查询发现，利群百货于2011年收购东营瑞泰购物广场，2012年亏损986万元，2013年亏损1474万元;诸城购物广场，2012年亏损207万元，2013年亏损573万元;胶州购物广场，2012年亏损690万元，2013年亏损377万元;前海购物广场，2012年，亏损达191万元，2013年亏损409万元;收购的青岛电子商务公司，2012年亏损78.6万元，2013年亏损185万元;收购的瑞丽服饰，2012年亏损达461万元，2013年亏损427万元。

7月2日，利群百货回应时代周报记者称，目前被收购公司均在拟上市主体内稳定运行。由于百货商场新开业从亏损到盈利培育期在三到五年，公司收购的亏损企业大多是在培育期，部分收购企业在经过前期的培育期后，已到回报营收阶段，在未来收益、资产升值、公司市场布局等方面有后发优势。