对于中冶置业集团有限公司（以下简称“中冶置业”）来讲，自从其2010年耗费巨资夺得南下关滨江“地王”，“地王”一词似乎已然成了其挥之不去的梦魇。

这期间，母公司中国冶金科工股份有限公司亏损无力支援中冶置业开发该项目的传言几乎未曾断过。由于一直未得到实质性的开发，其项目中的2号地块更是于去年7月遭到南京地方政府的收回。截至2013年年末，中冶置业在该项目上的投入达到222亿元。持续四年的资金重压，已然将中冶置业拖入了资金危机的漩涡之中，截至2014年3月底，其经营活动产生的现金流量净额为-86.32亿元。

日前，中国中冶发布公告称，中冶置业将旗下南京金名城置业有限公司（以下简称“金名城置业”）100%的股权及项目公司对其22.02亿元的债权，以25.39亿元对价转让给北京龙湖中佰置业有限公司。而金名城置业的主要资产便是其南京下关滨江地王项目里1号地的一部分。这场由中冶置业主演的“地王”闹剧似乎并没有那么简单，开发南京地王项目接连失利的中冶置业，却瞄准了新的地王地块，就在公告发布的数天之前，中冶置业以近50亿元的代价夺得天津“新八大里”首宗地块“七里”，成为天津年内总价和单价的双料地王。

中冶置业这一手买地王、一手卖地王的举动无疑让业内大跌眼镜。

深陷南京“地王”

谈起这场闹剧的开幕，就不得不把时间拉回到2010年。

2010年9月，中冶置业通过竞拍取得南京市下关区滨江江边路以西1号地块和3号地块土地使用权，土地出让价分别为121.41亿元和78.93亿元，合计200.34亿元，成为了南京史上最贵的地王。

2012年11月，南京市公开拍卖下关滨江2号地块，作为当日的唯一竞拍人，中冶置业旗下的南京临江老城改造建设投资公司以56.2亿元的底价竞得该地块。随着南京下关1、2、3号地块相继被中冶置业所拍走，中冶置业以256亿元的代价成为迄今无人能望其项背的超级地王，总面积高达236万平方米，可谓是一时风头无两。

当时就有不少业内人士质疑其的“消化”能力。果不其然，随着短暂的“地王”光环的褪去，因“消化不良”而造成的种种麻烦开始接踵而来。

早在2011年年报中，中国中冶就曾预测，南京下关滨江项目总投资将超过715.19亿元。作为南京最大的棚户区，这里聚集了大量南京老市民，拆迁难度非常很大。而由于体量巨大，南京地王项目的开发需要大量的资金来支撑，但中冶置业的主要业务保障房和城市基础设施建设，需要大量的垫资，且投资收益无法保证按时收回，这无疑令项目的开发变得更加捉襟见肘。

作为上市公司中国中冶的全资子公司，中冶置业本可期待从母公司获得输血，但是中国中冶的境况也不妙：2012年，中国中冶亏损额达72亿元，负债已达到1700多亿元。过长的开发周期、恐怖的资金投入，困难的拆迁工作，对于中冶置业的负面消息也更是甚嚣尘上，整个项目仿佛“饕餮”一般，不断地吞噬着其资金链。

2012年12月7日，在国土局调查压力之下，中冶置业在1号、3号地块举行了盛大的开工仪式，此后却仍无进展。面对几乎无进展的区域开发，雄心壮志欲打造“南京外滩”的当地政府，耐心也被消耗殆尽，“地王”项目中的1号地和3号地被国土部列入了大宗房地产地块跟踪督查名单；同年，国土部以涉嫌“违规供地和违约房地产用地”为由，宣布对2号地块进行公开调查。数月后，南京市国土局以“规划建设条件发生重大变化及地块内铁路西站货场迁建时间调整等”为由，将南京下关滨江2号地收回。

对于剩下的1号地和3号地开发，中冶置业的底气显然已没有那么足了。无奈之下，中冶置业只能表示，由于1、3号地块整体开发体量较大，项目开发周期较长，因此将优先集中力量推进3号地块开发。

相对于中冶置业的窘迫，其母公司中国中冶在资金链上也是捉襟见肘。据中国中冶2013年财报显示，截至2013年底，仅南京地王项目已投入金额达到222亿元，而其来自房地产业务的营业收入仅为263亿元。房地产业务毛利同比下降13.48%，负债率更是高达82.95%。截至2014年3月底，中国中冶经营活动产生的现金流量净额亏损已达86.32亿元。

事实上，让中冶置业闹心的项目并非只有南京的地王项目，其主要业务之一的保障房业务也是让人堪忧。有业内人士表示，持续的楼市调控让地方政府土地财政锐减，无力回购保障房，造成中冶保障房回款困难，债务危机凸显，最严重时有超过80亿元的贷款难以归还。

一位业内人士向时代周报记者透露，大笔债务的难以追回，让中冶置业无奈吞下融资成本不断攀升的“苦果”。