近日，一份名为《关于加强影子银行业务若干问题的通知》的“107号文”不胫而走，这些游离于银行监管体系之外，通过资金池业务支持房地产融资的信用中介体系将“被监管”，再度引发了对房地产行业或将受到冲击的隐忧。 著名财经评论员、房地产分析师陈真诚认为，2014年，在整体“稳健”的货币政策下，针对房地产领域的政策或将继续“从紧”，房企缺钱或将成为常态。



资金流动性紧张概率大？

国家统计局20日公布数据显示，2013年，房地产开发企业到位资金12.2万亿元，比上年增长26.5%，增速比2012年提高13.8个百分点。从月度累计情况看，进入2013年，房地产开发企业资金来源同比整体保持高位稳定的增长态势。

不过，另一方面，在这“12.2万亿元”之中，国内贷款同比增长33.1%、利用外资同比增长32.8%、自筹资金增长21.3%；其他资金中，定金及预收款与个人按揭贷款分别增长29.9%与33.3%。总体来看，整体资金来源增速仍高于同期开发投资额，但除利用外资与自筹资金同比增速提高外，其他指标增速均放缓。中国指数研究院认为，随着销售同比增速进一步放缓，定金及预付款，个人按揭贷款增速降低，表明销售回款压力依然较大。

事实上，近年来强势崛起的房地产开发商们普遍呈现出“高增长、快周转、强扩张”的特征。值得注意的是，在疯狂扩张的背后可能存在的资金风险。在易居中国执行总裁丁祖昱看来，在销售顺畅资金还尚宽裕的情况下，这样激进的做法或被称为进取，但一旦市场受阻，销售变缓，则这种情况就是玩火。

一向被视为风向标的中央经济工作会议指出，货币政策的主要基调是稳健，即“让2014年的信贷增长和货币增长与实体经济增长相适应”。单纯通过信贷增长刺激经济增长时代的一去不复返，这或意味着与GDP增长相适应的信贷增长和货币增长在2014年也将逐渐放缓。对房地产业而言，多年来房地产市场量价上行的关键推力，即金融业改革深化下经济流动性的改变，或也将对供需双方的资金状况产生显著影响。

在此背景下，市场人士认为，此次“107号文”对于影子银行的监管，减缓银行表外资产的借贷增速，切断影子银行融资来源，着手挤压银行间市场的流动性等一系列“动作”如果落实，无疑令房企通过信托或理财产品融资支持开发业务难度大幅增加。鉴于此，2014年资金流动性紧张仍是大概率事件。