公开资料显示，2006年，徽商银行国有股占比为48%，到2012年末，这一数字已上升至62%。在徽商银行前十大股东名单中，安徽省能源集团有限公司、安徽省信用担保集团有限公司、安徽国元控股有限责任公司、安徽省高速公路控股集团有限公司四家省属国企雄踞前四位，分别持有该行9.99%、9.81%、8.42%和6.12%的股权。
日前，徽商银行H股发行价敲定为3 .53港元/股，按发行26 .1亿股新股计算，徽商银行H股上市后，目前持股第一的安徽省能源集团的持股比例将被摊薄至7.57%，因此，万科的持股比例有望超过安徽省能源集团，成为徽商银行最大股东。不过，有业内分析人士猜测，根据以往经验，一旦地方政府仍想拥有控股权，那么，不排除这些排名靠前的大股东会通过签署一份有关共同持股的一致行动人协议，以保证政府控股地位。
业内普遍判断，中资银行估值水平处于低位，H股上市后短期内恐怕也很难获得投资者广泛认可，股价在很长一段时间内都不会太高。“徽商银行的隐患也是地方融资平台债务问题。随着境内银行利润增速放缓和未来面临利率市场化的冲击，银行利差还将继续缩窄，并面临不良率上升和转型的压力。”德勤会计师事务所一位分析人士对《经济参考报》记者表示。
“作为徽商银行H股的基石投资者，前期基本很难估计其增值空间，但如果基于长远布局的话，面对徽商银行长久以来的政府控股背景，万科能否顺利实现自身的金融布局，也很难说。不过，基于徽商银行政府融资平台的背景，借城镇化背景，万科在前期可能会与徽商银行开展一些合作。”申银万国一位银行行业分析师对《经济参考报》记者说。
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