在保利地产发布了2012年销售额实现1017亿元的快报后，有媒体记者问，“保利净利润能否过百亿”。我说，不可能，因为保利负债额很高，利息支出很大。随后发布的年报印证了这一判断。数据显示，2012年保利地产实现净利润84.38亿元，同比增长29.20%；年末有息负债815亿元，而且负债利率比基准利率高15%。尽管利息支出与净利润不存在占比关系，但过高的利息支出却大大拖累了保利的净利润“后腿”。
鉴于万达还未整体上市，外界无从知晓其负债和净利润情况，但预计负债额高达上千亿元，而净利润可能很低。
一线优秀企业尚且如此，中小房企也好不到哪儿去，利息支出占比和增速甚至更高。例如亿城股份（000616）。年报数据显示，2012年实现归属于上市公司股东的净利润3.22亿元，同比下降了11.18%；期内财务费用（主要是资本化利息）0.9亿元，同比增长了72.72%。云南城投（600239）2012年实现营业收入3.54亿元，同比增长115.87%；实现归属于上市公司股东的净利润2.18亿元，同比增长11.63%；负债利率是12%左右，仅借款费用资本化的金额就高达9.94亿元，同比增长了206.12%。天地源（600665）2012年实现归属于上市公司股东的净利润2.4亿元，同比增长4.99%，而期内利息支出超过两亿。
财务费用包括资本化利息和一般财务费用。由于企业利息支出未必全部真实地体现于当期财报中，因此难以通过财报获知企业实际利息支出。另外，由于利息支出既可以资本化也可以费用化，因此许多企业会通过将利息支出多资本化，从而减少财务费用，增加当期的净利润。所以，通过有息负债额和利率推算利息支出是最为直接、有效的办法。
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