据《上海证券报》报道，随着茂业系对大商集团旗下上市公司大商股份的举牌，茂业系和大商集团这一南一北两大商业巨头之间的碰撞已无法避免。与银泰系争夺鄂武商控股权不同的是，此次争夺的双方实力更为强劲，且都有着布局全国的野心。

有业内人士甚至分析，此次争夺的结局将在很大程度上改变我国未来的百货商业版图。

两大商业巨头正面碰撞

公开信息显示，大商集团是我国最大的百货商业集团，目前拥有大中型店铺200多家，遍布14省70多个城市，总建筑面积超过1000万平方米，员工总人数22万人，2012年销售收入突破1310亿元。除了在东北地区占据绝对龙头的位置，大商集团在华北市场的实力也不容小觑，另外还在四川、陕西等多个省市完成了布局。

争夺的另一方茂业系则为资本市场所熟悉，2008年四季度其曾创下17天内全面举牌渤海物流、深国商、商业城三家上市公司的战绩，并最终成功入主渤海物流。目前其控股的A股上市公司就包括成商集团和渤海物流，另外还持有商业城10.24%的股份。通过资本运作的方式，茂业系已成为国内商业市场上一支非常庞大的力量。

茂业系的此次举牌显然是有备而来，大商集团也已紧急停牌应对，目前传出来的消息是，大商集团已确定通过增持股份的方式捍卫其在大商股份的控制地位，但具体增持方式还没确定。券商研究员认为，从大商集团的实力以及大商股份目前的股权结构来分析，短期内其捍卫控股权的难度并不大。

分析人士介绍，我国零售业的整体集中度并不高，在商业版图的整合过程中，茂业系和大商集团这种巨型选手本不应这么快就正面碰撞，但由于国内大多数商业企业仍由当地国资控股，可供这种急于扩张的巨头选择的收购标的并不多。当然，也不排除茂业系此次纯属试探或者财务投资。

茂业系的狙击式收购

极低的市值、庞大的资产和巨额现金、分散的股权结构，无论从哪个角度来看，大商股份都是一块“肥肉”。

根据财务报表，大商股份目前拥有门店95家，总建筑面积约344万平方米，自有物业120万平方米（占总面积的35%），大多位于所在城市的核心商圈。截至2012年三季度，公司拥有账面净现金49亿元，公司最新市值109亿元，净现金占市值比高达45%，是典型的现金富裕型公司。