中指研究院最新发布的2022年4月房企融资月报显示，本应是房企融资高峰期的4月份，整体表现却变得十分平淡。

通过对房企的非银融资，包括信用债、海外债、房地产信托、资产证券化等方面监测后，我们发现，4月单月房企融资总额环比下降两成，其中信用债占比近半。

按照历史经验，3月、4月为房企信用债年度集中发行时段，但2022年4月，却过早、过快地关闭了传统的房地产融资窗口期。

具体来看，2022年4月，房企非银融资总额为843.4亿元，同比下降52.1%，环比下跌19.7%，未能延续3月的千亿势头。数据显示，信用债发行回落是融资总额环比下降的主要原因。4月份，房企的信用债同比、环比均有明显下降。

从融资结构来看，4月信用债规模占比43.7%，海外债占比3.4%，信托融资占比15.3%，ABS融资占比37.6%。

从平均利率来看，4月，行业平均利率为4.23%，同比下降1.17个百分点，环比基本持平，房企的融资成本维持了平稳态势。

4月，融资发行的主体全部为央企、地方国企，民企的债券融资能力仍未得到明显提升。从发行种类来看，保利、信达地产均发行了并购债，并购融资仍在继续。

当前，房企的并购融资是政策边际放松的主要形式，其中以银行授予房企的并购融资额度为主。3月，多家房企获此额度，总规模达到1780亿元。但进入到4月份，房企新增融资额度明显放缓；此外，并购额度距离资金实际到位仍有较长距离，贷款企业未必能尽快获得相应资金。

一般而言，房企发行并购债可以保证募集资金及时落地，但截至目前，发行主体仅有招商蛇口、建发、保利、信达、中国铁建等企业，发行总额为62亿元，惠及面相对较窄。

从行业典型房企的债券发行情况来看，4月华润的融资额度最高，合计人民币为80亿元，平均融资利率3.4%。典型房企中信用债利率最高的为华发股份，利率为4.8%，最低为招商蛇口，利率为2.4%；在海外债方面，远洋发行的美元债利率最低，为3.8%。

整体来看，当前房企融资规模整体持续处于一个历史低位。行业存量风险仍未化解，房企到期债务尚未偿还，短期内难以启动新一轮大规模融资。受疫情、宏观经济影响，房地产销售端疲软，市场短期内难以快速回暖，房地产行业信心仍需时日修复。

5月4日，央行、银保监会、深交所纷纷出台落实金融支持稳经济工作措施，其中重点提及房地产金融措施。深交所发文明确提到“支持房地产企业合理融资需求。支持房企正常融资活动，允许优质房企进一步拓宽债券募集资金用途，鼓励优质房企发行公司债券兼并收购出险房企项目，促进房地产行业平稳健康发展。”

更多的支持优惠政策陆续出台，以重点支持房企的合理融资需求，减少募集资金的使用限定，这都将有利于调动房企发展能动性，提升资金使用效率，为当前行业发展周期注入新活力。