关联交易频繁 两版招股书2016年数据“打架” 

招股书显示，2011年至2019年1-6月，锦和商业分别为与杰一艺术品、广电浦东、亿人通信、锦和经纪、南京广电锦和等多家公司存在频繁关联交易。 

锦和商业2017年招股书中，对锦和经纪2016年的关联交易金额与其2019年发布的招股书金额不同。 

锦和商业2017年招股书显示，公司2016年对锦和经纪提供物业租赁及物业管理服务金额为206.30万元，2019年招股书中该数据为218.87万元。 

倚重关联方 纠纷不断 

据长江商报，依赖关联方也曾是发审委重点关注的焦点，截至目前，锦和商业也无实质改变。 

锦和商业成立之初，广电信息持股95%，虹美贸易持股5%。广电信息就是目前A股公司东方明珠前身。后来，经过系列增资及股权转让，广电信息和虹美贸易退出，郁敏珺接盘，成为锦和商业实控人。 

截至目前，越界创意园是对锦和商业收入贡献最大的单个项目，越界创意园持有方和出租方为关联方广电浦东。2016年至今年上半年，越界创意园分别实现收入1.65亿元、1.69亿元、1.71亿元、0.86亿元，分别占公司营业收入的35.11%、31.83%、26.61%、22.74%。虽然呈下降趋势，但占比仍然较高。 

锦和商业与广电浦东关于越界创意园的关联交易始于2007年，并延续至今，而其租金价格，也在2007年就已确定。但是，价格是否具备公允性，是否存在利益输送情形，也受到发审委质疑。 

值得一提的是，越界创意园已被广电浦东对外抵押为银行借款担保，抵押期限为从2018年12月12日至2032年12月12日，抵押权金额为8亿元。截至今年6月末，该项借款余额为7.88亿元。如果广电浦东不能按时还本付息，有可能导致越界创意园易主，进而影响园区正常运营。 

此外，锦和商业全资子公司苏州创力向苏州金属工艺厂租赁一处物业，打造为越界·X2创意街区。然而，早在2008年3月，因一起经济犯罪案件，该物业被查封。该查封状态现在仍处于持续中，尽管越界·X2创意街区目前仍然在营业，但潜在的风险不小。 

锦和商业也曾多次因安全隐患受罚。2016年5月，上海徐汇市场监督管理局因“使用未经检验的机械式停车设备”，对公司全资子公司上海锦能徐汇分公司进行行政处罚。2017年6月，全资子公司上海锦能因“使用未经定期检验的乘客电梯”也被罚。 

锦和商业还存在不少法律纠纷。上海埃罗餐饮、上海徐汇国有资产投资集团、上海锋彩建筑装饰、上海金致健康先后向法院起诉锦和商业及其子公司，锦和商业及其子公司也因租赁纠纷多次起诉租户，由此引发的司法纠纷不断。