原标题：万达商业回归倒计时

9月20日被万达商业确定为退市H股的最终日期，为了寻找合理的估值，万达商业在私有化的路上正在笃定前进。昨日，万达商业在公布退市时间表的同时，再度强调了回归A股的决心，称将通过多种渠道回归A股。万达商业孤注一掷，但是前路障碍重重，首先要扫清私有化道路上股东对于私有化价格过低的质疑；其次，克服借壳或IPO存在的政策、市场障碍；更为重要的是，还要在房地产市场已告别黄金十年时，讲出一个拥有足够吸引力的故事，从而换取梦寐以求的高估值。

价格质疑与私有化决心

虽然质疑声四起，但是万达退市H股的决心岿然不动。昨日万达商业进一步透露退市时间表：9月13日为H股交易的最后日期，9月20日从H股退市。万达商业为退市也做好了准备，各财团投资者已经支付了至少为其承诺投资额20%的现金，共计超过90亿港元。

万达商业私有化价格定为52.8港元/股，而这一价格在披露之初就遭到了市场质疑。近日更有万达商业股东对外表态，不买账，这也为万达商业9月20日能否顺利退市带来变数。

首先提出质疑的是第六大股东荷兰APG基金，该基金的理由是52.8港元的私有化报价没有吸引力，所以“对这个私有化计划有顾虑”。紧跟着提出异议的是万达商业第三大股东贝莱德，该公司买进万达商业的平均价格为58港元/股，按照万达商业提出的私有化，亏损是可以预见的。

按照万达商业的私有化规则，只有在不多于10%投资者反对及超过75%投资者赞成的前提下，万达商业私有化才能顺利完成，而上述两个股东目前共计持有万达商业超过10%的股份，因此一旦二者投出反对票，万达商业私有化将无法成行。“对于万达商业而言，这或许是一个比较纠结的内容。”易居研究院智库中心研究总监严跃进如是称。

虽有不确定，但是也有业内人士表示，王健林早已做好了充足的准备来扫清一切障碍。6月27日，万达商业对外称，就发起全面要约收购私有化，万达集团已经行使其引入新财团投资者的权力，此外，全体内资股股东已经订立内资股股东不可撤回承诺，其中包括将支持退市。

数据显示，万达商业45.27亿的总股本中，只发行了6.52亿的港股，剩余38.748亿股均为内资股，占比超过85%。“此前，退市也获得了内资股股东100%的全票支持，因此其他股东的质疑或只是小插曲，最终会做出妥协，万达商业为私有化做足了准备，因此9月20日退市不难。”有私募人士分析称。