又到了上市房企发布上半年业绩之时，一份份半年考成绩单纷纷呈现。事实上，今年房地产市场普遍遇冷，调控政策频出，但仍有一些房企取得了可圈可点的成绩。

2017年上半年，房企基本处于稳步发展的态势，在年初确立了增长目标后，有的房企积极扩张，力求规模更上一层楼；有的房企则偏重于提升现有效率；还有的房企多面布局，意图在长租公寓等领域谋求新发展。可以说，由于所处发展阶段不同，房企的侧重点也不同，在同样的市场背景下，房企们“各谋其事”。

降负债稳发展

“江山代有才人出，各领风骚数百年”，对于2017年的房地产行业来说，同样也是优胜劣汰、行业洗牌的关键时期。虽然龙头房企都不愿意公开说“想做老大”，但互相之间的较量依然激烈。恒大、万科、碧桂园，这三家房企从去年开始便已占领全国房企年销售额前三名的位置，与此同时，排名前三的门槛，也被他们一抬再抬。去年全年，三家房企销售金额均超过3000亿元，而今年仅上半年，这三家巨头，销售额均超过了2000亿元，全年向着5000亿元迈进。

从前6月销售业绩看，龙头房企规模保持持续增长，并通过持续打造环节精品、提升产品附加值、降低成本等举措，实现量价齐升。

但今年以来，房企巨头们已经开始关注规模与效益的平衡发展。以今年上半年权益销售额排名全国第一的恒大为例，近年来，恒大无论从规模还是速度上，均发展迅猛，多项指标惊人的翻倍。从2017年开始，恒大已由“规模型”向“规模+效益型”转变，企业在保证20%左右增速的同时，确保效益稳步增长。

不容忽视的是，龙头房企业绩连年稳健增长，却仍因偏高的负债规模为外界诟病。今年以来，恒大通过赎回永续债、引入战略投资、发行低息长期美元债等措施不断优化资本结构，大幅降低了负债率。

而提到去地产化、降负债，就不得不提到万达。虽然万达商业已在港股退市，但在为回归A股做积极准备。

7月，万达商业将北京万达嘉华等77个酒店以199.06亿元的价格转让给富力地产，将西双版纳万达文旅项目、南昌万达文旅项目等13个文旅项目91%股权以438.44亿元的价格转让给融创房地产集团，两项交易总金额637.5亿元。通过转让，万达大幅减少负债，收回巨额现金。万达集团董事长还在三方的签约会上向媒体澄清：“本次转让后，万达商业贷款加债券近2000亿。万达商业账面现金1000亿(不含13个文旅项目账面现金300亿)，加本次转让收回现金680亿(含回收往来款)，现金共计约1700亿。万达商业决定清偿大部分银行贷款。”

代表企业

碧桂园半年销售2889亿元

碧桂园8月22日在香港发布的2017年中期业绩显示，上半年共实现合同销售金额约2889亿元，合同销售面积约3226万平方米，同比分别显著增长131%和106%。期内，实现总收入约为人民币777.4亿元，同比增长约35.5% ，其中物业开发分部收入约为人民币744.7亿元，同比增长34.4% 。

对此，碧桂园集团在其半年报中指出，若按照目标市场计，本集团约50%销售贡献来自于瞄准国内一二线城市的项目，另有50%据碧桂园此次半年报显示，该集团实现销售楼款现金回款约人民币2205.2亿元，净经营性现金流约人民币164.2亿元，继2016年后再次实现正净经营性现金流。于2017年6月30日，碧桂园集团净借贷比率为37.8% ，比2016年12月31日下降10.9个百分点；加权平均借贷成本为5.32%，比2016年12月31日下降34个基点。

碧桂园集团可动用现金约人民币1201.3亿元，另有约人民币2219.7亿元银行授信额度尚未使用，营运资本充裕。

对此，7月4日花旗就发表报告称，因销售显著增长已反映于业绩报告中(收入跳跃式增长及杠杆率降低)，领先其他优质同业。考虑到今年新增土地及入账迅速，该行上调公司2017年至2019年纯利25.6%至到94.4%，目标价从7.59元上调至12元，维持“买入”评级。来自于瞄准国内三四线城市的项目，碧桂园广阔的市场纵深使得本集团能够在最大程度上抵御市场波动。

冲千亿保增长

去年千亿房企的数量扩充到了12家，在房地产集中度逐渐提高的背景下，今年以来陆续有房企公布明确的千亿目标时间表。

克而瑞研究指出，随着门槛值的不断提高，越早完成千亿目标将让自身处于更有利地位。在已公布千亿目标的企业中，按照实现时间可以分为三档：第一档是将千亿目标作为近期目标，今年或明年要实现，像龙湖、招商蛇口和正荣。第二档是将千亿目标作为中期目标，用三年左右时间去实现，像雅居乐、佳兆业、禹洲地产、滨江集团等。第三档是将千亿目标作为长远目标，像中骏置业。

这些千亿级房企，发展呈向上蓬勃态势，可售货源充足，积极大量补仓，严控拿地成本。与此同时，千亿级房企均有着成熟的产品线，已在全国完成多点布局，从区域型开发商进入全国性房企行列，行业知名度大幅提升。

由于发展需要，这些房企有着更为强烈的资金需求来进一步扩大规模。在融资渠道方面，这些企业通过多元化融资来优化债务结构，如发行绿色债券、票据等多样融资行为。此外，也通过收购并购、合作拿地等方式，增加土地储备。

冲击千亿，成为他们的里程碑式目标。一般来说，年销售额千亿元，已能够进入全国房企的“第一梯队”。