从万-喜第一轮谈判就可以看出，豪华酒店的经营模式已经开始改变。除了商务会议这个传统的价值点，新模式还隐含下面两个潜在优势：1．大数据分析和营销。毕竟，全球1%的精英是豪华酒店的常客，其价值不小。2．以“伺候周到”为心理价值的服务体验。豪华酒店的宫殿环境时时触动人类虚荣自尊的心理弱点，它将是优势利润的不竭之源。安邦是否为此而来，兼或其他目标？只有时间会告诉我们。

在这次竞购中，全球豪华酒店连锁企业的董事会恐怕都彻夜难眠，因为这个“抢亲”的游戏才开始，洲际集团、希尔顿集团、雅高、卡尔森酒店管理公司都可能是下一个被兼并的目标。

悬念之外的规律

万豪回击，已经在我们过去分析的意料之中：“因为同业巨头合并的未来盈利和发展潜力要远远大过当前分立的局面，万、喜合并对双方都仍然具有很大吸引力，所以，万豪有很大概率会利用它所拥有的还价机会，提供一个高于原先计划的修正收购价。”

安邦背后的银行家们，准备好应对未来5~8年的世界经济周期波动了吗？如果安邦再出手，以现在的收购条件为基准，ROE预计多年都不会超过4%。虽然酒店业的产业周期性相对平稳，一旦未来世界经济有小概率突变事件，安邦的债务杠杆就可能成为自伤的“回旋镖”。

天下只有尚未披露的规律，没有可以违反的规律。如果安邦再竞购，它应该有坚实的理由。作为有信息距离的旁观者，我们也许可以把此案放到更大的时代背景下去思考。

安邦国际扩展，它与中国近期加速的对外投资大潮正相关。中国商务部数据显示，今年1~2月份，中国非金融类对外直接投资299亿美元，同比增长72%。根据Bloomberg统计数据，2015年全年，中国公司在海外收购资产规模10亿美元以上，收购总值达736亿美元，为史上最高。

迄今为止中资海外收购最大规模的一单交易——中国化工以约438亿美元收购瑞士农业化学巨头先正达（Syngenta），其中350亿美元资金将来源于银行贷款。截至今年3月6日之前，中国公司宣布的海外规模以上收购计划就已达到726亿美元以上 。而安邦3月中旬以来的收购雄心，无论是否能实现，它值得每个中国企业仔细琢磨其背后的规律。读懂大背景，也许就能获得意外的规律！

（作者为加拿大莱桥大学管理学院副教授、复旦大学管理学院EMBA特聘教授，他最近致力于研究创新领导力，郭婷冰对本文的金融分析提供大数据支持。）

来源：第一财经日报