步骤二，全面收购避免重蹈覆辙

与恒大第二次签订并购协议时隔不到一周，新世界发展与新世界中国双双停牌，此后发布私有化公告，这是时隔一年半以来，其第二次启动私有化计划。

所谓“私有化”，就是将上市公司的股份全部卖给同一投资者或大股东后，从而使上市公司转为私人公司，并取消上市地位。

私有化的方式一般可以采取全面收购和协议收购，由于前者门槛较高，需要至少持股比例90%以上的股东同意，因此协议收购成了大多数公司采取的方式。

但很有意思的是，港交所私有化中的协议收购，除了满足港交所定制的硬性要求，即按所持股份价值计算，赞成收购计划的股东达到75%，还需要满足上市公司注册地的法律法规，比如开曼群岛的“数人头”条款，即按人数计算，赞成收购计划的股东人数过半数，俗称“数人头”。

“数人头”条款很好的保护了小股东的利益，单更容易让人通过分割股份，获得更多的投票权，被人操纵。恒盛地产和新世界中国上一次的私有化就跌倒在这个地方。

2014年6月份，新世界发展宣布供股133亿元(港币，下同)，并私有化新世界中国，以每股6.8元的价格收购约28%独立股东的股份，涉资最多186亿元。虽然股东特别大会上，私有化议案获得通过，但在此后新世界中国的法院会议上，私有化议案遭到逾458名独立股东反对，反对票占大多数，因此私有化被否决。

因此，此次新世界中国选择了全面收购的方式，以避免重蹈覆辙。

新世界中国在公告中指出，如果在4个月内收到不少于90%的要约股份，以及不少于90%无利害关系的新世界中国股份的有效接纳，新世界中国的私有化将宣告成功，并从港交所退市。

在不少专家看来，新世界中国此次采用全面收购的方式，成功率较高。的确，在价格合理、资金充裕的情况下，新世界中国此举避免了小股东被操纵的嫌疑。

黄立冲表示，协议收购很容易受到反对人士的阻击，而全面收购只需要收购大街上90%的股东，就能够实现私有化。此次，新世界中国应该是有备而来，提前做好了各种调查和准备。

不过，最近险资对于房地产开发商的频频举牌，使得地产未来增值仍具有想象空间，特别是万宝之争引起的舆论狂欢。新世界中国给出的7.8港元要约价格是否能够打动小股东们，仍是一个未知数。