在这样的情况下，企业行为变异前兆已经显现。

第一，在收益指标和价格指标双重挤压下，企业的投资预期收益大幅度下降，导致企业出现内生性的投资需求下滑。目前企业在存货投资、货款融资以及生产扩张等方面的增速都出现明显的加速回落。例如，由于通货紧缩产生的最大冲击不是对当期财务的冲击，而是对未来财务的冲击，在企业债务率过高、市场价格紧缩以及投资预期收益下滑的情况下，很多企业采取现金为王，尽可能减少库存投资。在这种情况下，企业存货投资的增速不仅持续大幅下降，而且显著低于企业产成品增速。宏观经济学通常所言的周期波动加速器“生产投资-存货-销售欠款”已经发生反向作用。

第二，部分行业资产负债表收缩效应已经发生。例如，机械制造业总资产在2015年二季度首次出现负增长0.54%，三季度降幅进一步扩大至负增长0.65%，且股东权益开始首次出现负增长，降幅达4.3%。这就意味着，机械制造业在2015年二季度开始进入资产收缩阶段，三季度开始进入变卖资产偿债阶段。这一现象在钢铁业也同样存在。

第三，企业用工需求下降，开始大规模裁员，甚至出现破产倒闭。随着经济增速持续下滑，产能过剩行业和一些传统制造业经营困难加剧，处于破产倒闭边缘。例如，今年上半年以来，许多大型纺织服装类企业频频出现倒闭现象。一些知名纺织服装企业，如浙江红剑集团、温州庄吉集团、山东兰雁集团、绍兴五洋印染、东莞厚宏制衣厂、雅纶制衣、宝利嘉和维斯凯服装等，拥有职工都在几千人以上，均因经营困难于今年二季度以来破产倒闭，造成大面积失业。一些国有企业虽然在勉强维持，但已经处于破产边缘。

从高频数据指标看，制造业和服务业PMI的就业分项指数已先后降至50的荣枯线以下，表明就业收缩。劳动力市场求人倍率指标虽然大于1，但是劳动力市场需求人数和求职人数均呈持续下降趋势，说明劳动力市场萎缩。2015年一季度，劳动力市场需求人数和求职人数分别比去年同期大幅下降16.6%和17.0%，二季度需求人数和求职人数分别下降5.4%和2.7%，总体上比2014年降幅扩大。