中海并购中建、保利地产系整合、中信地产与中信泰富合并、中房集团并入中交建，这年头，关于地产央企的重组已不是新闻，而整合后资产规模超万科、越绿地也不是什么新鲜事儿。但通过整合，一个未来资产规模超万亿并极具资源整合能力的地产上市平台即将诞生，似乎是一个值得关注的爆点。

关于招商局地产系的重组方式，万万没想到，会以非上市平台招商局蛇口换股吸收合并上市平台招商地产的方式进行，这不单单是技术操作方式的转换，更暗示了招商局地产板块未来的发展轨迹。

招商局地产系的重组模式早已现端倪。4月份，一则“无先例重组”公告引来了各方关于央企招商局集团地产板块的整合猜想，当时主流的猜想方向是蛇口工业区并入招商局集团唯一的地产上市平台招商地产。6月份，蛇口工业区改制设立招商局蛇口，由有限公司改为控股股份有限公司，当时这则新闻并未引起广泛注意，但却为换股重组模式埋下了伏笔。财经评论员严跃进表示，蛇口工业区的改名大幅提升了级别，某种程度上，是通过一个标识对市场认知进行纠偏。8月4日，招商地产宣布，拟定为母公司招商局蛇口工业区控股股份有限公司(以下简称“招商局蛇口”)换股吸收合并招商地产，并向深交所申请上市。而未来新的上市平台，市场倾向于称之为“招商局蛇口”。

相比于招商地产通过定向增发股票的方式吸纳招商局蛇口工业，换股吸收合并这种模式，一换一退，同时进行，程序相对简单，同时也为公司省了一大笔钱，最重要的是，保护了中小投资者的利益，避免了不必要的麻烦。

巧合的是，招商局地产系的整合与深圳前海蛇口自贸区成立的时间不谋而合，如果在这个大背景下来谈论重组一事，高度立马显现出来。

2014年12月，国务院决定设立中国(广东)自由贸易试验区，广东自贸区涵盖三个片区，分别是：广州南沙自贸区、前海蛇口自贸区、珠海横琴自贸区，总面积116.2平方公里。今年4月27日，深圳前海蛇口自贸片区正式挂牌成立。也正是同月，招商地产也发布了“无先例重组”公告。

在深圳前海蛇口自贸区，招商局集团是最资深的“地主”。改革开放之初，其就已经进驻了蛇口地区开发建设，可以说见证了该地区从一个小渔村到自贸区的华丽蜕变。同时，招商局集团拥有深圳前海自贸区片区3.9平方公里土地，招商局蛇口工业则拥有深圳蛇口自贸区片区13.2平方公里土地，堪称该地区最大的“地主”。

既是“地主”，又背靠自贸区的大环境优势，招商局蛇口似乎占尽了天时、地利、人和。想当年，上海自贸区的成立让陆家嘴、浦东金桥、张江高科和外高桥四家国产股从麻雀一跃成为凤凰，如果招商局蛇口工业换股吸收招商地产并成功实现上市，那么新上市平台必将成为深圳前海蛇口自贸区甚至是深圳自贸区成立以来的第一大新股，想想都可怕。

而可怕的事情还在后面，一位长期跟踪招商地产的业内人士告诉云地产，根据测算，招商局集团在前海蛇口自贸区的土地净资产超过万亿元。而截至停牌前，招商地产的市值超过800亿元。云地产斗胆猜测，这个新的上市平台未来的资产规模总值或许将接近2万亿元。

而想象的空间还可以足够大，招商局集团旗下除了招商局蛇口和招商地产两个地产业务板块外，还有漳州经济开发区，如果按照招商局集团做大地产的野心，未来这些资源的注入也是意料之中的事。

招商局地产系的重组也引发了“谁是未来地产江湖老大”的猜想。前有万万联手，巩固了二王地位，后有中海并购中建、保利地产系整合等中央军团的重组潮，野蛮式生长让未来的王者格局充满变数。

不过，云地产认为，白银时代，在新型城镇化和“一带一路”的大浪潮下，单纯的房地产开发已经很难持续下去，具有产城融合能力的城市运营商，才能在“下半场”实现快速发展，华夏幸福基业在2014年的逆市增长就印证了这一点。

事实上，招商局集团在产城融合方面应该是最有资格说话滴，其改革开放初就已经投入到蛇口工业区的开发建设当中，后又成功打造了“蛇口网谷”，在全国创新产业园中极具影响力和竞争力，“蛇口模式”也广为流传。但就是因为没有上市融资平台，该模式并未实现高效扩张，目前仅在青岛实现落地。

招商地产董事长贺建亚曾表示，“中国房地产过去十年的发展以住宅为主跑马圈地，招商局集团出于资源配置的考虑，没有在这里面作更大投入。而恰恰到了现在，新城镇化这种对产城融合互动的强大需求，可以在这个领域内狠狠地来施展一番拳脚，形成集团军作战。”

克尔瑞研究中心分析师陈开朝表示，以招商局蛇口为主的新上市平台，可以有效推动“蛇口模式”的全国化扩张。未来，全国4个一线和35个二线城市都有引入“蛇口模式”的潜在需求。

在陈开朝看来，无论是中信泰富收购中信集团，还是中海和中建的合并，亦或是保利地产和保利置地计划中的整合，都是“1+1=2X”的资源重组。因为是单纯整合，协同优化受限，因此通过整合，确实可以产生大于“2”的效果，但很难超过“3”。招商地产通过此次重组既让自身实力指数级上升，又拥有了白银时代“产城一体化”运营的强大核心竞争力，因此达到了“1+1=11”的整合效果。