筹资之谋

当下，做大酒店规模也是世茂房地产的要务之一。按照许荣茂所言，现在世茂集团内部正处于高速发展时期，目前在内地连同正在动工的酒店项目已经有20多间。

可以设想的是，世茂集团上下对于资金需求不会减少。穆迪副总裁、分析师曾启贤分析指出，公司分拆酒店上市的一个重要原因就是要将资产重新进行评估、募资。分拆之后，母公司会打通一个新的融资渠道，有利于补给地产开发所需资金。

实际上，从市值管理的角度来看，世茂房地产股价令股东难以满意，也是拆分酒店业务上市的一大原因。截至2015年6月19日，世茂房地产股价报收15.94港元/股。此前从2013年年初开始在16港元/股左右，而2010-2012年更是处在8港元/股左右。

区别于股价跟随大市向上的房企，世茂房地产没有选择配股融资而是抛出重启酒店上市融资便不难理解。众所周知，因海外融资成本较低、额度相对较高和成功几率较高的先天优势，分拆优质资源赴港上市一直是不少房企的第一选择。许世坛表示，分拆尽早成行，有助于世茂房地产对抗高负债率的潜在风险。

按照冯仑公开的判断，在住宅房地产市盈率走低的当下，资产经营类、管理类的房地产企业市盈率高达15-20倍。世茂房地产也在朝该条路上前行，只是短期成效如何还无法有明确的判断。

在此之前，香港恒隆集团主席陈启宗将酒店行业形容为是“一门糟透的生意”。“作为一个夕阳产业，酒店行业一直以亏损著称，即使上市估计也很难带来较高的溢价效应，”克尔瑞研究中心研究员沈晓玲分析表示，房企意欲分拆酒店板块上市，更多的是从企业运营角度来考量，不同业务板块分拆成独立公司，管理的精细化程度和专业度都将得到进一步的提升。

除了酒店，在商业领域，从去年开始，世茂集团内部已经表现出在提振商业业务的决心和动作，其中MiniMall已经规划为其商业地产的新发展模式。按照世茂股份对外说法，Minimall面积只有1万平方米，对企业的资金占用量非常少，将有利于其以轻资产模式占有一、二线城市的消费市场。

值得注意的是，升任总裁职务前，刘赛飞负责世茂引以为豪的旅游地产业务。市场一度猜测不排除上任后，商业地产项目会和旅游地产项目有更紧密的合作。世茂股份董秘俞峰也表示过，世茂股份未来在O2O模式方面将会有更多动作，跨界整合优质资源。

（来源: 时代周报）