首页>地产巨头试水REITs 政策环境有待完善
来源:地产中国网综合 2015-06-18 09:37:00 作者:朱楠
尚不是真正的REITs
在很多业内行家看来,万科、万达和苏宁的资产证券化尝试都是有益的探索,但离真正的REITs均尚有距离。
上海同策房地产咨询股份有限公司董事长孙益功表示,目前市场上所有打着REITs旗号的产品,实际上都是类REITs,因为它仅仅只能成为开发商缓解资金压力的融资渠道,并非退出渠道,更像是一种债权产品,最终物业产权仍在开发商手上,何谈退出?
“事实上,万达的‘稳赚一号’更像是一个众筹产品。它的优点是投资门槛低,缺点是投资时间较长,而且私募基金的份额不能超过200个,其在准REITs权证交易平台,突破了200份这个限制,可以说是特事特办。”陶勇认为,万达的“稳赚一号”有其特殊性,并不能算是真正的REITs。
睿意德中国商业地产研究中心总经理崔崇彦也认为,万达的“众筹+回购”模式实际上是营销手段的变种,优点在于可复制、可打包、起点低,但没有金融机构托管,实际上不过是房企自行融资的一种方式。
而苏宁云商的资产证券化尝试,更像是一次打包整售。按照苏宁的模式,是将公司旗下11家门店资产转让给中信金石基金管理公司,作价不低于40亿元,成立私募投资基金,公司在实施过程中与中信签署长期租约,以稳定的租赁价格持续经营门店。“对于苏宁来说,这种模式最大的好处是能让苏宁一次性获得大量现金,盘活沉淀资产,符合其轻资产的目标。但苏宁的打包转让门槛较高,资产流动性低,且很难享受到税收优惠。”陶勇表示。
相对而言,万科鹏华前海基金的模式比较接近真正的REITs。虽然万科前海REITs仅以租金收益权作为标的,且设定了8年的存续期,但其公募性质的首度尝试更接近真正的REITs,投资者可以在二级市场进行交易,交易门槛为10000元。“产品的公募化,使得持有REITs产品份额的投资者从少数私募投资变为多数投资者,这是前海万科REITs的主要意义。”中国REITs联盟秘书长王刚表示,该款产品的获批,将激发其他开发商和公募机构投身REITs的热情。
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