转型摆脱销售依赖
有熟悉万达的资本市场人士告诉《每日经济新闻》记者,转型前,万达是“以住养商”的模式,资金主要来自银行贷款、销售回款和租金收入以及部分自有资金、建筑商垫资和新物业中长期抵押贷款等。其中,支撑一个项目的资金六成左右来自银行贷款,其他靠主力店、自有资金的支撑,整个结构非常需要来自住宅等销售物业提供的现金流。“万达轻资产转型之后的想法则是,着重运营商业地产,从运营中获取相对稳定的盈利,摆脱销售模式。”辉立证券分析师陈耕告诉记者。
当“成本+利润”的考核指标开始变化,万达操作项目的开发体系、资金体系,甚至收入、利润构成,都可能产生变化。
这个观点得到RET睿意德中国商业地产研究中心总经理陈曦的认同。他认为,在轻资产转型过程中,万达的架构会有变化,比如收缩住宅板块,聚焦商业发展战略,这次与万科合作,加速了这种变化。
对于万达,社区商业同样是一个深层次的利益点。“万达的电商虽然平台相比够强,基于全国万达广场的数据基础也很广泛,但目前万达电商呈现出的,仍像是基于万达广场商业的网上平台,不够下沉。万科则在平台和数据的搭建上,能力相对弱势。”陈曦认为,如果万达和万科在这方面有所合作,后者作为全国住宅开发量最大的房企之一,强大的客户资源,以及在社区服务上的丰富经验,能够帮助万达补上“最后一公里”的短板,实现生活属性的转化。
陈耕也认为,如果在这方面有合作,双方在电商领域均会有突破性进展,在这个方向上,双方(特别是万达),或能产生类似阿里巴巴O2O落地的价值体现。而目前万达也在朝这个方向走,它的运营模式在产生深刻变化。“万达和万科的合作对双方估值会有推动,但推动力有多大,还要看具体细节的执行。不过双方整体构想是不错,在股价上或有一些短期效应出现。”陈耕认为。
(来源:每日经济新闻)
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