行业篇

问：请问董事长，旅游行业是否有周期性？

舒畅：从长期来看，旅游业与国家宏观经济的发展水平和发展周期呈现显着的正相关关系，随着经济周期的更替而呈周期性变化。

问：请介绍一下国内旅游业的发展情况。

高政权：近年来，我国旅游业市场呈现出“两高一平”的特点：国内旅游市场快速发展、出境旅游市场继续活跃、入境旅游市场增速放缓（主要受国际金融危机、全球经济衰退等外部因素影响），总体实现平稳较快发展。

首先，我国旅游业处于重要战略机遇期，经济快速发展为旅游业的发展提供了坚实的物质基础，国民经济保持持续平稳较快发展的总体格局不会改变，居民收入稳定增加、旅游需求较快增长的基本趋势不会改变。

其次，在国家加快转变经济发展方式，着力“调结构、扩内需、促消费”的大背景下，旅游业作为服务业中的龙头带动产业，将面临新一轮的发展机遇。

再次，我国铁路、公路、民航、水运等基础设施不断增加和完善，宾馆饭店、景区景点等旅游接待设施建设加快，旅游投资持续升温，旅游供给不断增加，将拉动旅游消费快速增长。

同时，随着我国城市化发展进程加快和社会保障体系不断完善，中等收入人群规模不断扩大，旅游大众化发展趋势更为明显，旅游已成为人们最重要的休闲方式之一，老年人、青少年、学生、农民等旅游消费人群快速扩大。

最后，作为文明古国、文化大国和新兴经济体，我国国际旅游吸引力仍然强劲，主要客源市场仍然有很大的拓展空间，入境旅游发展潜力仍然很大。

问：旅游行业市场竞争情况如何？

高政权：我国旅游行业整体市场化程度较高，竞争主要集中在资源、品牌、交通、网络等方面。目前，我国大部分旅游企业均依托相应的旅游景区发展，国内旅游市场呈现出较强的区域性竞争特点。行业内具有一定知名度且规模较大的旅游企业主要为一些旅游类上市公司，这部分企业的市场份额与其他企业相比较为突出。从经营范围来看，我国旅游业上市公司主要可以分为三大类：一类是依托旅游资源为经营主体的资源类旅游公司，例如峨眉山A、黄山旅游、丽江旅游等；第二类主要以酒店餐饮经营为主的酒店类旅游公司，例如华天酒店、金陵饭店等；第三类为其他类旅游公司，例如中国国旅等。

问：九华旅游的可比上市公司有哪些？

高政权：从全国范围来看，峨眉山旅游股份有限公司、黄山旅游发展股份有限公司、丽江玉龙旅游股份有限公司和本公司业务较为相似，都是依托山岳型风景区资源经营的旅游企业。

问：公司的竞争力表现在哪些方面？

高政权：本公司与其他旅游类公司相比，拥有的四大主营业务（酒店业务、索道缆车业务、旅游客运业务和旅行社业务）形成了比较完整的旅游业务链，将旅游业的“食、住、行、游、购、娱”六要素有机地结合起来，具有明显的竞争优势和一定的市场份额。

同时，公司在九华山风景区旅游市场一直占据着主导地位。目前，公司经营九华山风景区内的索道缆车业务，并获得了景区内旅游客运业务专营权；酒店业务占据着中高端市场；本公司全资子公司客运公司主要从事九华山风景区内部客运专营业务以及旅游包车外运业务；本公司下属旅行社在九华山风景区国际游客市场上拥有稳定的客源和较为完善的营销网络，特别在接待入境游客方面具有较大优势。

问：九华旅游的盈利能力在行业中处在什么水平？

王晨：与同行业企业相比，公司依托九华山风景区丰富的旅游资源，具有长期竞争优势。公司拥有了较为完整的旅游业务链，覆盖酒店、索道缆车、旅游客运及旅行社业务，其中：酒店业务和索道缆车业务是公司主要的利润来源，客运业务是公司利润的有益补充，旅行社业务是公司不可或缺的基础业务；公司各项业务稳健发展，综合毛利率及销售净利率稳定，盈利状况良好。

问：保荐机构认为九华旅游在行业中的地位如何？

王晨：发行人所在的九华山风景区为首批国家级风景名胜区、首批国家 5A 级旅游景区、首批中国国家自然与文化双遗产、全国文明风景旅游区、中国佛教四大名山之一。自成立至今，公司在九华山风景区旅游市场一直占据着主导地位。目前，公司经营九华山风景区内的索道缆车业务，并获得了景区内旅游客运业务专营权，酒店业务占据着中高端市场。