IPO图谋仍有待考验

对于维也纳能否顺利获得C轮融资，中国旅游研究院产业所副研究员杨宏浩接受北京商报记者采访时分析，“在高星级酒店和经济型酒店均遭遇行业瓶颈之时，中档酒店确实显示出巨大的潜力。维也纳近期的频频举动，也显示出其重塑品牌矩阵、抓住‘风口’的决心。此番C轮融资难度不大，但目前在国内中小板等待上市的企业较多，维也纳可能一时难以排上”。中国旅游研究院发布的《中国饭店产业发展报告（2013-2014）》数据显示，2012年，PE机构重新掀起投资饭店行业的高潮，而在本轮风投浪潮中，各大PE转向中端饭店。如2012年7月，桔子酒店引进了全球PE巨头凯雷投资集团的巨额投资。

但亦有业内人士认为，十年之前，最早涉足经济连锁酒店的IDG、华平等几家投资机构获得丰厚回报，引得众多投资界大佬专注于酒店领域。但在当今背景下，即使是中档酒店，投资回报周期也在不断拉长，国内外的投资机构能否在此领域搜寻更多的“金矿”还有待考验。

此外，据一位深圳创投圈人士介绍，A股市场现在并不是没有连锁酒店概念股，比如ST庆丰、锦江股份等均在国内A股上市，只是他们的概念并不如7天、如家、维也纳等如此纯粹和细分。然而，经济型酒店在上市之后，开始不以盈利为目的，而是拼命扩张门店，以在资本市场上获得高额回报。面对资本市场的压力以及选址的掣肘，经济型酒店只能以加盟方式在短期内扩张。这造成加盟店的数量远大于直营店，同时服务、卫生、安全等指标也大幅下降，最终的结果是顾客流失、利润下降，陷入规模增长、营收增加，利润却持续下降的怪圈。

杨宏浩也坦然表示，“连锁酒店餐饮类公司，A股市场屈指可数。就整个饭店业目前经营情况来看，盈利能力一般、持续成长性不强、股权结构不合理，另外税收、社保、合同等方面不规范，由此决定此类公司要么不规范，要么担心规范的成本太高，IPO的难度比较大。不过，对于连锁的中端酒店而言，研发产品创新和投资运营模式，通过收购兼并、委托管理或连锁加盟等方式实现对现有存量资产的有效整合，实现IPO或许有一定机会”。对此，黄德满表示，“上市其实也是一个比较大的融资而已，不代表历史里程碑，也不是终点。维也纳虽有压力，但仍有信心‘与狼共舞’”。

（来源：北京商报）