市场预期料成关键
回顾历史，在流动性充裕时，股市和楼市之间通常呈现正相关，但在目前“一堵一疏”的特殊时期，二者开始呈现此消彼长的关系。业内人士指出，投资者对未来股市和楼市的预期将是资金流向的关键所在。
在宏观调控和房地产调控的双重作用之下，房地产的投资价值开始回落，自住性需求逐渐成为支撑市场的主力。尽管目前有很多城市加入到松绑限购政策的大军中，但是从业内普遍观点看，中国经济增长“去房化”的趋势并未改变。
瑞银发布的报告显示，2013年中国住房建设量明显高于城镇化和更新改善所催生的住房需求。房价下跌、未来开征房产税以及新兴投资渠道的兴起都将继续抑制投资需求，这些都意味着未来几年房地产供应必须调整到一个更低的“新常态”。瑞银分析师认为，虽然7月信贷疲弱、实体经济反弹势头暂缓，但预计外需持续改善、政策继续适度宽松会帮助经济增长势头在未来两个月保持稳健。
与此同时，流动性持续稳中偏宽松的预期也让市场对于资金面的担忧减弱。特别是沪港通的推进，对A股低估值的蓝筹股继续上行起到了推动作用。
据一家大型银行的高层人士透露，目前从银行抽离的资金大概遵循两条路径，一条意在转投A股市场，等待A股市场的投资机会。另一部分资金有出走香港的迹象。“一方面，港股上市公司分红等回报更高，另一方面也在观望中国经济形势。”该人士表示。
据了解，沪港通的推进正导致大量海外资金囤积香港市场。有机构测算，近两个月来，香港共16次悉数投放650亿元港币来对冲美元。海外资金目前并未兑换成人民币，主要购买了RQFII和ETF，但不排除随着沪港通的临近，海外资金进入内地市场，成为A股市场增量资金的一部分。
(中国证券报)
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