财务问题一直难以回避

新城控股的财务问题却一直广为人关注，这或许与其“为人诟病”的财务历史有关。

“财务问题一直是新城控股无法回避的难题，该公司在财务风险控制方面能力还需加强，资金周转、日常管理、主业销售等方面能力提升值得投资者重点关注。”中投顾问房地产行业研究员殷旭飞向时代周报记者指出。

纵观新城控股上市以来，其因快速扩张导致的融资成本过高的问题一直存在。

早在其2012年上市之前，就有媒体披露：“过去几年，新城集团扩张速度很快，融资压力很大。由于监管部门几乎关闭了资本市场再融资的闸门，新城集团的子公司—新城B股在过去几年中采取了以股权质押进行信托融资的方式以实现公司规模的扩张。”

数据显示，2009年以来，新城控股信托与银行的平均融资成本在13%以上。2009年和2010年银行及信托的利息支出共7.83亿元，而2011年的利息支出高达10.26亿元。

2012年上市之后，由于信托的减少以及通过上市融到了资金，新城控股2012年的净负债率下降至57.1%，但当时的债务仍以短期债务为主，短期债务占比为53.2%，两年以上的债务占比18.8%。

也正是从2012年底开始，新城控股在当年11月首次公开发售募得20.56亿港元。并在短短两个月后，于2013年1月再次发行5年期2亿美元10.25%的优先票据，其通过发债改善公司债务结构的意图十分明显。

新城控股董事长王振华曾对公司债务问题发表看法，他称，“全国做房地产信托的房企，新城控股是最早的之一，公司2002年就开始利用这种金融杠杆原理去运营企业，到2011年信托规模做到了40多亿元。”

他认为，海外融资平台打开后，新城控股在海外融资43亿元人民币，这些资金会对公司未来3-5年的爆发性增长起决定性作用，公司资金结构也在优化。以前很少长期借款，使用的资金主要是开发贷或发信托，长的两三年，短的就一年，现在通过海外发债，时间是五年。“我们希望在未来3-5年内，净负债率控制在80%以内。”