上市房企高周转难点:利润增长需快于规模增速

来源:地产中国网 2014-04-04 10:59:00

据《每日经济新闻》报道,自从房地产行业告别暴利之后,“高周转”模式就成为行业的主要发展模式。牺牲利润但提升周转速度,进而实现更高的净资产收益率的做法,被开发商和投资者广为接受。克而瑞信息集团副总裁于丹丹感叹道,现在没有公司不执行高周转的策略。

然而,记者观察到这样一个趋势,在业绩会之后走出一轮股价上涨行情的世茂富力、合景泰富等公司,几乎都是核心利润增长幅度超过销售规模增长。资本市场的偏好,一定程度为今年开发商的运营带来更大的挑战:如何在地价上涨、房价不涨的大背景下,既同时保证高周转,又能实现更高的项目毛利。

高周转、高增长

“我们内部去年开会就在讲,高周转现在变成一个基本能力,现在8个月、6个月开盘已经是基本能力,不是核心竞争力,反而是在能高周转的情况下根据这种周期节拍、运营节拍来精准控制,这是我们在做的精准运营。”旭辉集团董事长林中在接受 记者采访时曾一再强调高周转和高增长的重要性。

这家去年香港内房股股价上涨幅度居第二的房企,一直是依靠高周转带来的持续销售规模和利润的增长赢得投资者的青睐。2013年,旭辉的销售额和核心利润增长幅度都超过了60%。按照林中的愿望,他希望每年都能保持这样一个均衡水平的增长速度。

事实上,在香港上市的开发商2013年的业绩发布会上,都无一例外强调公司将继续持续高周转的开发策略。同样,融创中国也在今年的业绩会上强调了高周转、高增长、高聚焦的三高策略。去年在股价上领跑内房股的世茂房地产,同样也是一家强调高周转策略、高增长的开发商。

不仅在港股市场,A股市场的地产公司同样也在强调 “高周转”。万科阳光城泰禾这些素来以“高周转”闻名的开发商自不待言,连招商地产、金地等原来有过高溢价、高端产品策略的地产公司在过去两年间也相继调整了既有策略。

投资者也很看好房企的高周转策略。部分投资者认为,房地产行业作为重资产行业,持续执行高周转的策略是十分必要的。

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在业绩会之后走出一轮股价上涨行情的世茂、富力、合景泰富等公司,几乎都是核心利润增长幅度超过销售规模增长。资本市场的偏好,一定程度为今年开发商的运营带来更大的挑战:如何在地价上涨、房价不涨的大背景下,既同时保证高周转,又能实现更高的项目毛利。
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