互联网思维的胜利？

从业务范围来看，搜房网收入主要来自网络广告及电商服务，恒大地产收入主要来自物业开发销售，前者业务主要是为后者服务。从收入规模而言，2013年搜房网总营收为6.374亿美元（折合约39亿人民币），恒大地产2013年上半年营业收入已经高达419亿元，年内合约销售额突破千亿。为开发商“打工”的搜房网，为何能发展如此迅猛呢？

一位投行人士向记者表示，虽然从财务数据来看，很多大型房企规模占优，但由于定位互联网服务，轻资产的特性决定了搜房网在净利润率、净资产回报率等关键指标上超过重资产的房地产开发商。

记者查阅财报发现，搜房网2013年总营收为6.374亿美元（39亿人民币），但净利润高达3亿美元（18.3亿元人民币），同比增长97%，净利润率接近50%，净资产收益率接近100%。与之相对，万科2013年中报显示，公司营业收入为413.9亿元，净利润为45.6亿元，净利润率约为11%，万科在2012年净资产收益率为19.66%，为1993年以来最高水平。

更重要的是，搜房网不仅获益于房地产销售推广渠道从线下向互联网转移，更依托着海量的用户数据优势，成功从单纯的广告业务向销售环节实现深度介入，通过电商服务成功带动营业收入大幅增长。

搜房网2013年财报显示，代表广告业务的网络营销服务营收为2.783亿美元，同比增长11.4%；电子商务服务营收为1.881亿美元，同比增长84.1%；二手房业务搜房帮房源发布服务营收为1.615亿美元，同比增长高达121.7%。

德银认为，作为国内最大的在线房地产垂直网站，过去两年搜房已成功利用其用户流量，从单纯的广告业务转向线索驱动营销/电商平台，未来搜房网仍将受益于处于起步阶段的电商业务实现快速增长。

“虽然搜房网的主营业务依托于房地产行业，但它的本质是一家为房地产行业提供网络广告与电商服务的互联网公司，这不仅让它受益于中国房地产市场的蓬勃发展，也得益于中国互联网用户的高速增长，这也是与同质化竞争激烈的房地产行业相比，搜房网在细分市场取得远高于行业增幅的发展速度，股价也摆脱地产板块走出独立行情的重要原因之一。”盛富资本与协众国际总裁黄立冲告诉记者。