薄弱运营

潘石屹宣布告别散售，改持有出租物业，意味着改擅长的短快跑销售模式，变为自己并不拿手的租赁模式，因此业界有关soho中国这一战略转型争议四起。誉翔安合伙人王珂认为，SOHO中国赌的就是在一线城市持有的绝对核心资产。SOHO中国制定战略的前提是北京和上海核心资产的绝对数量越来越少，相对于新增项目来说，核心资产在增值速度和未来回报增速上较快。

SOHO中国所面临的转型阵痛不仅仅是出租率低、写字楼市场转向的问题。还有削弱现金流与利润，营销优势失效，挑战管理能力，资产周转率大幅下降，市场客群更新等问题。

“SOHO中国将面临现金流平衡的问题，事实上，SOHO中国并不是一个债务驱动型的公司，负债率很低，现金流相对还行。因此，这个问题看似非常重要但是对SOHO中国来说，在这方面的困境还不是特别明显。最主要的还是运营本身，到目前为止，SOHO中国还没表现出作为一个商用物业持有者所应有的资产运营能力。”王珂说。

毫无疑问，从目前商业地产发展模式而言，自持型物业将是最具持续性的发展方向，散售模式已经穷途末路。作为国内写字楼的老牌开发商，SOHO中国的转型之路是必须的。然而，在转型之中，最为关键的运营环节，一直是SOHO中国的弱项。正如上述王珂所说，到目前为止，SOHO中国还没表现出作为一个商用物业持有者所应有的资产运营能力。

从第一个自持物业前门大街，即可窥探SOHO中国薄弱的租赁运营能力。如何引入持续的、稳定的知名运营品牌，如何引入职业经理人建立自己成熟的租赁运营团队，这都是SOHO中国目前需要考虑的。

此外，SOHO中国的转型没赶上好时候，正好遭遇了写字楼市场风向之变，使其处境雪上加霜。来自戴德梁行的数据显示，进入2013年第二季度，北京写字楼租金增速放缓显著，到第三季度则环比下降0.38 个百分点。2013中国写字楼市场发展动力不足，这让借力写字楼租金上涨拉升转型引擎的潘石屹离实现梦想更远了一步。