一线城市比重仅占3.4%

低地价带来高利率，这是龙光地产的核心优势。但有业内人士认为，这也恰恰暴露出龙光地产高度依赖二三线城市的致命软肋。

根据招股文件，目前龙光地产1119万平方米的土地储备可供公司未来5至6年的发展需要，但这些土地基本都在二三线城市。

截至10月31日，龙光地产共有70个处于不同开发阶段的物业项目，主要在深圳、汕头、广州、佛山、南宁、东莞、珠海、惠州、中山、成都和陵水。

从土地和项目的分布来看，目前龙光地产土地储备约81%位于广东省，主要集中在惠州、汕头等三线城市，此外是广西南宁。

目前，龙光地产只进入广州和深圳两个一线城市，但其一线城市的土地储备仅仅占公司土地总量的3.4%，明显偏低。

尽管地价低廉和遭遇调控较少，但越来越多的开发商意识到，三四线城市楼市风险或远高于一二线城市。自2012年以来，此前看好三四线城市的恒大地产、佳兆业、花样年等开发商纷纷重返一二线城市。

龙光地产招股书也表示，公司现有70个项目中有53个项目位于广东，尽管未来会择机拓展其他城市，但目前可能继续高度依赖“两广”市场。

截至2013年6月30日，汕头、南宁和惠州分别占龙光地产上半年签约销售额的31.5%、17.4%%和25.3%，即三个城市销售额占比为74.2%。

盛富资本与协纵国际总裁黄立冲认为，近两年来三四线城市普遍销售惨淡，尤其像惠州、汕头这类城市，由于前几年的开发过剩，导致市场明显供过于求，风险快速积蓄，龙光地产在这些城市的土地储备如何消化存在难度。

招股书显示的另一个显著特点是，龙光地产的家族企业色彩依然浓重，公司多个大客户均为纪海鹏或其关联人控制的公司。

龙光地产控股公司为龙光集团，其前身是成立于1996年的龙光建安，为纪海鹏的家族企业，裙带关系颇为复杂。

根据招股资料，2010年以来，龙光地产的建筑业务前五大客户中，纪海鹏的家族企业就占据4个，其中龙光地产28个发展中项目中有23个项目的总承包商为龙光工程建设公司，后者也是纪海鹏的家族企业。（来源：第一财经日报）