部分中小型房企高息发债

黄立冲向记者表示，随着美联储于9月份公布将继续执行每个月购买850亿美元债券的计划，加上美国总统奥巴马计划提名支持维持量化宽松政策的美联储副主席耶伦担任主席，消息提振了市场风险偏好，为内房股境外发债重新开启了大门。而今年6~8月期间，由于市场预期美国将退出量化宽松政策，引发资金回流发达国家，境外融资市场一度陷入困局。

靓丽的业绩提升了内房股境外债券的吸引力，花旗的研究报告表示，主要房企今年前九个月的销售金额同比增长约29%，大部分已完成全年目标销售额约76%，相信部分房企将提前完成全年销售目标。花旗更表示，主要房企全年销售增长25%~30%的预测将可以达到，销售增长势头将可延续到2014年。

但记者发现，部分内房股即便能顺便发债，也必须承受较高的利息成本。其中，旭辉控股、五洲国际、珠光控股与中国地产集团发行的优先票据利率均在10%以上，其中五洲国际票面利率高达13.75%。

黄立冲认为，部分中小型内房股高息发债，一方面显示海外投资者对于这类企业的抗风险能力有所顾虑，因此要求高风险溢价；另一方面，12%~13%的利息比起在国内发行信托融资仍然便宜不少，因此这些企业也愿意承受较高的境外融资成本。

根据中银国际固定收益报告统计数据，中国房地产企业在2014、2015和2016年分别有49亿、74亿和71亿美元的债券到期或可回售，这成为今年房企频繁海外发债的主要原因；另一方面，房地产销售普遍增长以及地价不断攀升，在港股市场上市的内地开发商也愿意投身相对低成本的海外融资，为收购土地以及扩大业务做准备。

“今年以来，随着回归一二线经济发达城市成为共识，不少房企均有调整土地结构的需求，随着本轮海外发债的完成，上市房企资金更加充裕，接下来肯定会加大在重点城市的拿地力度，一线城市地价或将继续被推高，中心区域优质地块更有可能继续刷新地王”，黄立冲认为。