【地产中国网•独家报道】在量价齐升、地王频现的地产上升通道期，大部分房企纷纷交出“靓丽”的半年报。

9月9日，莱蒙国际（03688.HK）发布的半年报显示，期内，实现销售额约为31.6亿元，同比增长11.5%，达到全年销售目标的50.5%。但销售与营业额并不同步。期内，莱蒙国际实现营业额17.3亿元，同比大幅缩水44.5%。这昭示着莱蒙国际上市后，业绩飙升的劲头戛然而止，接踵而来的便是销售业绩飘红下的盈利能力逐渐衰退。

窥一斑可知全貌。正如莱蒙国际一样，尽管不少房企上半年销售额再创新高，但其正在经历着增速大幅放缓、营业额下滑、毛利率下跌的“阵痛”。无论是有“盈利之王”之誉的中海外（0688.HK）、还是近年来狂飙突进的恒大地产（03333.HK）等内房股大鳄，业绩增速均开始走下坡路；无论是领头羊万科（000002.SZ），还是迅猛开疆拓土的保利地产（600048.SH），其毛利率均出现了前所未有的下滑。

颓势乍现

尽管今年上半年房价一路上扬，各大城市“日光盘”此起彼伏，但从已发布的半年报来看，房企似乎并未揩到行业上行的“红利”，无论是房企大鳄，还是吴下阿蒙的中小企业，业绩增速颓势乍现。

将时间镜头拉得更长一点，莱蒙国际业绩增长的轨迹就更加清晰。2011年，其亮出上市后的首份成绩单，其中显示，营业额（约58.6亿港元）及股东应占盈利（10.2亿港元）均较2010年增长1.1倍。去年上半年，其营业额及股东应占利润双双缩水，幅度最大者超过了50%。而今年上半年，上述两大指标则延续了下滑态势。

“其实，上半年结转的业绩，大部分都是去年或者更早时候的销售额。”北京贝塔咨询中心合伙人杜丽虹告诉地产中国网：“而去年，受调控影响，大部分公司或者‘以量换价’，或者推出更多的低附加值的刚需产品，如此以来，尽管销售额有所增长，但营业额和利润并不一定跟着上涨，相反是下滑的趋势。”

兰德咨询总裁宋延庆则告诉地产中国网：“表面上看，各个企业的销售额都比较风光，但实际上，整个行业并没有想象的那么乐观，因为在房价上涨的同时，地价、建筑成本等都在随之上升。”

一语中的。老牌央企中海外亦不敌此等因素影响，业绩增速明显放缓。上半年，经营溢利同比增幅仅为7.8%；而去年同期，经营溢利同比增长超过了12.2%；2011年上半年，这一指标同比增长高达37.1%。
近年来，激进攻城略地的恒大地产亦难独善其身。今年上半年，其营业额同比增长仅为为13.3%；而去年同期的半年报显示，营业额同比增加15.5%。此外，富力地产、合生创展等房企的各项指标增速都出现了不同程度的下滑。

行业标杆万科亦不例外。上半年，实现营业收入413.9 亿元，同比增长34.7%；实现净利润45.6 亿元，同比增长22.3%；而去年上半年，万科实现营业额为307.2亿元，同比增长53.7%；获得的净利润为37.3亿元，同比增长25%。

“业绩增速没有放缓的上市公司没有几家。”虎杰投资首席分析师张寅告诉地产中国网:“其实，企业的规模越大，增长速度就越缓慢，因为不可能再有前几年那种野蛮增长了；另外，现在大部分企业都在转型期，很多投资还在报表上没显示出来，比如持有型的物业。”