冲动惩罚来得快

有人说，若想了解中国的商业地产，必须认真的去了解万达集团。

在很多人看来，无论在任何一个个城市，只需建设一座万达广场，这个区域便很快成为一个城市的中心。显然，万达集团正以“横刀立马”之势进行全国大扩张，并且极其成功。公开资料显示，万达1988年迈入房地产开发行业，2001年开始摸索商业地产，2002年开始征战全国近20个城市；至2012年，万达广场遍布全国70余个大小城市。以“订单式商业地产”模式叱咤中国，11年间，万达让它所在的城市，发生了巨大的改变。

“万达模式”的成功让更多的企业垂涎欲滴，而复制“万达模式”，也使许多窥欲商业地产的商贾们趋之若鹜。然而，很多事情，可以复制，却并不意味着成功。

“如今‘一铺养三代’的时代已经不复返了，尽管商业地产可能很有‘钱’景。”刚刚从青岛考察结束回到上海的东方信投资产管理公司首席投资顾问周凯，在电话中接受《中国经济信息》记者采访时表示。周凯对于商业地产的悲观论调来自他近期对各地的调研。“从进入商业地产起，那些曾寄望于投资‘城市综合体’的一些企业，其命运就已发生了变化。”

在周凯看来，过去的十年时间里，轮番的调控，几乎伴随了我国的房地产行业左右，特别是限购令出台后，商业地产在某种意义上，再次成为最大的受益者。“正是由于商业地产的风生水起，越来越多的住宅地产商或者下游零售商开始进入到商业地产领域，于是商业地产群雄逐鹿，竞争日趋激烈。”

其实，如今的商业地产领域，“过剩”与“饱和”已成为不争的事实。而在这场商业地产市场的争夺大战中，万达的风光无限与“盆满钵满”背后，一些曾雄心勃勃的大鳄已“遍体鳞伤”.

在商业地产领域，曾有“南有宝龙、北有万达”的说法，不过如今的宝龙与万达相比，无论是经营规模和发展势头差距越来越大。想当年，宝龙雄心勃勃地制定了“第一个五年计划”，5年内要复制扩张100个宝龙城市广场，同时计划用5-10时间，在全国开设100家自有品牌宝莱百货。然而，在万达朝着千亿军团迈进的时候，宝龙的业绩始终不见起色。

据媒体报道称，2010年实现62亿元后，宝龙将2011年的目标定在110亿元，但仅完成54.8亿元；2012年宝龙合约销售额为65.19亿元；今年的目标是80亿元，但6月披露的数据显示，今年上半年实现合同销售金额约29.42亿元，仅完成全年目标的36.78%。而今，宝龙壮志未酬，却英雄将故。

因进军商业地产而受损的还有中航地产。从2008年开始，中航地产就通过收购合并的方式，获得湖南、江西等地的商业开发项目。然而，中航地产的商业地产之旅走的很艰辛。就在近期，中航地产发布半年度业绩预亏公告，依旧延续了第一季度的亏损，预计亏损2800万-3600万元，而去年同期为盈利355万元，倒退幅度或达到1000%.

高力国际市场研究与项目咨询部董事陈厚桥对媒体表示，由于中航地产的核心业务为商业地产，而这些项目都属于前期投入较大但回笼较缓慢的项目，无法做到住宅项目的快周转，因此这与其业绩亏损存在一定关系。而这种慢周转的模式让其陷入了捉襟见肘的窘境，只得依靠外界输血救急。

与上述两家企业的惨淡经营相比，其它涉足商业地产的资本大鳄日子也不好过，并且这一窘状在2012年就已开始显现。在2012年上半年公布的各地产企业的报表显示，众多的商业地产房企业绩堪忧，而多数销售额并未达预期。除万达集团在2012年上半年依旧稳居销售额的“头把交椅”外，其它八家涉及商业地产开发的房产企业中，4家开发企业年内1月至6月的累计销售金额不足全年销售目标金额半数。

以Soho中国为例。在北京和上海两地写字楼租金价格不断上升，市场需求旺盛的背景下，自称中国最大甲级写字楼开发商的SOHO中国在2012年很“失意”。年报显示，SOHO中国2012年合约销售总额仅94.68亿元，与年中制订的120亿元销售目标相距甚远。