8月12日，宏源证券批发和零售贸易分析师陈炫如分析称，乐购在采购、供应链管理方面的优势以及华润作为本土企业在物业、团队方面的优势可以相互促进，形成合力。但结合乐购在海外市场收缩战线的表现，此次与华润创业的合作有“以合资公司的方式收缩中国战线的意味”。

“乐购在中国地区做得不是很好，现在处在行业低谷期，零售业本身又是较为分散的业态，因此整合并购往往成为一种发展趋势。”陈炫如说，“两家企业成立合资公司或将面临企业文化整合方面的困境。”

英国Tesco集团创始于1919年，是全球三大零售企业之一，在全球拥有超过6700家门店。该集团于2004年进入中国市场，在华约有130家门店，目前整体仍处亏损状态。2012年因业绩不佳，乐购在华一年关闭5家门店，并于年底经历了大规模人员调整。2013年上半年，乐购又关闭一家门店。

未来架构：重申重视中国市场

根据8月11日华润创业发布的公告显示，合资企业将成为双方在内地、香港及澳门经营大卖场、超级市场、便利店、现购自运及酒类专卖店之独一平台。

合资公司将整合双方业务，包括华润创业旗下华润万家在中国内地和香港的2986家门店以及乐购在华的131家门店及购物中心。据报道，这项交易必须经过相关调查和最终的合作协议签署才能达成，预计将在2014年中期结束。

在接受本报记者采访过程中，Tesco中国反复强调乐购重视中国市场，“没有退出任何其他市场的计划”，明确表示，乐购将中国视为“提供巨大的长期发展潜力的重要市场”，成立合资公司与乐购今年4月宣布的业务增长、回报举措以及“着力审慎进行国际业务增长”的战略相符。

今年4月，乐购表示，乐购未来架构是将通过审慎的资本分配，集中精力在“快速发展但欠成熟的市场里建立可盈利的路径”。由于经营状况不佳，乐购谋求增强盈利能力的愿望很迫切，成立合资公司正是举措之一。

针对此前乐购退出日本、美国市场，Tesco中国对本报记者说，“退出日本和美国市场的计划和战略，已经成为Tesco今后业务发展的助推器”，并令乐购能在市场中获取“灵活投资”。关于乐购会否在合资公司中失去战略话语权的疑问，Tesco中国表示，将指派两位成员进入合资企业董事会，因此，Tesco也将享有与股权相一致的股东权利及企业治理权。

（来源：21世纪经济报道作者：方璐）