房企资金面回暖

尽管6月份市场遭遇“钱荒”冲击，流动性一度陷入紧缺，但是从房企上半年的整体情况看，资金面已经较去年有了明显改善。这不仅体现在销售回款的增加上，也表现为融资规模的快速扩张。

总体来看，2012年楼市“由冷到热”，特别是第四季度以来的“翘尾行情”，令房企积累了大量预收账款。一季度末，上市房企的预收账款已经达到6455.71亿元，创下历史最高值，这一数值在中报期有望得到进一步提高。

从主要地产公司的负债水平看，一季度也出现了一定改善。数据显示，去年年底A股主要地产公司净负债率均值为62%，今年一季度为64%，均好于2008年高峰值时约80%的水平。同时，房企“一年到期负债/在手现金”的比例也有所下降，去年年末的均值仅为0.84，一季度更是下降至0.80。相比之下，2008年时的平均值在1.5以上。

今年上半年，房企销售增长势头强劲，甚至被业内誉为“最好的上半年”。这也为未来业绩释放打下了基础。上半年，万科累计实现销售金额836.7亿元,同比增长33.79%；远洋地产实现协议销售额178亿元，同比增长29.5%；保利地产和金地集团的销售额也增长了26.54%和46.5%。

销售有“底气”的同时，房企融资额也大幅增长。尽管二级市场并未对房企再融资完全放开，但是房企仍然通过海外融资、发债融资等渠道大举获取资金。中原地产数据显示，上半年十大标杆房企国内外融资额超过459.6亿元，同比增长75.6%，已经超过了2012年的总和。

基于资金成本的考虑，当前房企赴海外融资的现象屡见不鲜。对此，远洋地产总裁李明表示，虽然6月份出现流动性紧张，但是国际资本市场的利率并没有太多变化，仍然维持相对较低的态势，因此对房企的海外融资没有影响。业内人士也指出，房企赴海外的融资成本大约在5%左右，明显低于国内平均资金成本。

近期监管层在房地产再融资表态上似有“松口”迹象，这也被业内解读为未来房企融资政策可能会有条件地放开。一旦房企二级市场再融资阀门逐步放松，将带动房企资金面的继续回暖。